现在才搞明白科创50指数那么弱的原因。2020年7月科创50指数上线，开盘指数为1474点（注意不是1000点），后面涨到1639点高点一路下跌至今年2月份最低点635点反弹，目前回探到727点。期间最大跌幅61%，从开盘价位计算到现在跌幅为50%，到最低点跌幅为57%。如果单丛指数角度来看，自上市以来已经被腰斩及超过腰斩，基本可以认为处于较低位置了。但如果搞清楚持续下跌的原因，可能你还会降低所谓低位的判断标准。

先说结论，科创板指数持续下跌的原因就是对高价发行的估值回归修复，同时也是对2021年半导体板块估值泡沫的修复，换句话说是对估值泡沫的出清，这也是半导体板块萎靡不振的原因。由于很多半导体个股当前的估值水平仍然虚高，因此，这个出清还没有完成。

再结合整个行业受到美国打压的因素以及半导体技术提升所需要的时间周期情况来看，科创板的出清还需要时间和空间。如果整个经济复苏的速度较慢，则行业需求拐点到来的时间也会延后，相应的科创指数磨底的时间也会延长。如果外围环境的进一步恶化以及自主可控技术提升较慢，则相应的科创指数向下的空间有可能继续加大，换言之前低还会跌破。

不过，如果拉长时间周期，指数终究是会涨回来，而且在技术突破性提升和行业周期反转时，科创指数将会跑赢所有指数，翻倍都是小儿科。本文讨论这个话题的目的是针对投资科创指数（例如ETF）的角度，着眼于思考和选择最便宜或尽可能便宜的区域进行长线布局，希望对你有所帮助。最后提示一点，在A股里要敢于用极致思维来思考问题，也就是A股的情绪化是世界第一，所以，现实的低点超过大多数人的预判，而涨起来现实的高点会惊呆绝大多数人的眼球。