小鹏汽车公布2025年第二季度财报，哪些亮点值得一看？
近几天，有多家国内的新势力的车企陆续公布了二季度的财报，小鹏汽车公布的二季度财报，则显示出小鹏汽车已经完全摆脱了2024年之前的泥沼挣扎，在顺风局的道路上一路狂奔。
作为业内自封的小鹏汽车的研究砖家，孙博我刚刚把小鹏汽车在前几天发布的几则重要公告全部看完了，亮点颇多：
首先是2025年二季度核心财务数据健康度有了极大的提振，一句话概括总结就是总营收和交付量都是同比大幅度飙升，毛利率也有了极大的提升，得益于这两方面，净亏损同比大幅收窄将近2/3，现金储备比去年同期增加将近100亿元，达到了475.7亿元。
另外小鹏汽车在第二季度的表现，与特斯拉、小米等友商相比，呈现出一些鲜明的特点和差异：
1. 毛利率的历史性突破：小鹏二季度17.3%的整体毛利率不仅创下自身历史新高，也小幅超越了特斯拉同期17.2%的水平。不过，与同期毛利率高达26.4%的小米相比，仍有差距。这反映出小鹏在成本控制（供应链优化、平台通用化）和产品结构改善（高价车型占比提升）方面成效显著，但品牌溢价和单车利润与顶尖选手尚有距离。
2. 独特的“技术输出”盈利模式：小鹏与大众集团深化合作，将其电子电气架构等技术授权给大众，用于其在华生产的燃油及混动车型。二季度由此获得的技术服务收入达3.9亿元，这部分业务毛利率很高，成为了除整车销售外的“第二增长曲线”。这种技术变现能力是新势力中较少见的，为其提供了多元化的收入来源和利润补充。
3. 规模交付与成本控制的平衡：二季度10.3万辆的交付量，同比超240%的增长，使得小鹏的规模效应得以释放，单车固定成本（如折旧摊销）被有效摊薄。与小鹏的“以量取胜”（单车收入16.4万）不同，小米则更侧重“以价取胜”（单车收入25.3万）。
4. 持续高研发投入与效率：小鹏二季度研发开支同比上涨50.4%至22.1亿元，重点投向AI智驾、自研芯片（图灵AI芯片）、800V高压平台等。这与特斯拉持续投入FSD和蔚来押注换电和自研芯片类似，都体现了对核心技术的前瞻布局。不过，小鹏的研发费用率（约12%） 相对于其营收规模而言，显示出一定的投入效率。
5. “双能”战略与海外扩张：小鹏在Q2宣布将于第四季度推出增程版MPV车型X9，开启“一车双能”（纯电+增程）产品周期，这有助于切入更主流的市场，应对不同市场的补能需求，尤其是在充电基础设施尚不完善的海外市场。整个上半年小鹏汽车海外交付超过1.8万台，同比增长超200%，并开始在印尼进行本地化生产，全球化步伐扎实。
小鹏汽车2025年第二季度的财报，展现出其已在规模、毛利率、现金流等核心经营指标上进入了新阶段，甚至部分指标超越了行业标杆特斯拉。与友商相比，其差异化优势在于：技术授权带来的多元化收入、规模效应与成本控制的良好结合，以及开启“纯电+混动”双线布局的战略前瞻性。
当然，小鹏也面临着多重挑战：品牌溢价相较于特斯拉仍有差距，持续的高研发投入会给短期盈利带来压力，市场竞争日趋激烈，以及小鹏汽车还有连带关联持续烧钱输血的机器人和小鹏汇天。
此外，我还仔细听了一下何小鹏在业绩报告会上的发言，除了枯燥的财务数字方面的表述，何小鹏还不改技术男的本色，多次强调AI汽车的远景目标，强调小鹏汽车会从技术到组织到人力，都会持续投入到AI汽车的这场没有终局的马拉松战役当中。
在2025年年初，小鹏汽车给自己定下的年度销量目标是35万辆，最迟到10月份，这个销量目标就会提前完成，在此次的二季度财报会上，小鹏汽车又强调明确了更艰巨的目标：要在2025年第四季度实现扭亏为盈，能否实现这一目标，很大程度上取决于全新P7的市场表现，以及增程版车型（尤其是X9）能否成功打开市场，还有传闻当中的那个旗舰级的超级鲲鹏混动的九字辈的车型，是否会在年内上市。
无论如何，按照现在既有的节奏和团队执行力，依托不断拓展的销量规模，估计小鹏汽车最迟到明年也会完成扭亏为盈。一切的一切，都需要小鹏汽车继续稳住节奏，持续迭代升级完善产品，持续给消费者提供更好的产品和服务。
我们共同见证。
小鹏二季度财报五项数据创历史新高小鹏汽车现金储备达475.7亿元大v聊车
