美国不能再用降息这件事来讹诈我们了。美国去年的第1轮降息，如果没有我们的支持，那全世界可能都已经因为美国的金融危机爆发，而陷入一场新的世纪大萧条之中。所以这一轮降息，必须由欧洲充当肉垫。 说起美联储的降息节奏，2024年9月18日那次50个基点的猛砍，简直是开闸放水，直接把联邦基金利率从5.25%拉到4.75%。当时美国就业数据一塌糊涂，通胀刚稳住点，鲍威尔就带头行动，市场以为这是转折，谁知后面11月和12月各再切25个基点，利率滑到4.25%到4.50%。这波操作，本意是刺激增长，避免衰退，可实际呢？美元开始外流，新兴市场资金链绷紧，中国作为大买家，外汇储备超3万亿美元，硬是帮着吸了部分冲击。要不然，华尔街那帮人早慌了神，全球股市得跟着跳水。鲍威尔在国会听证会上总强调数据驱动，可谁看不出这背后有政治影子，特朗普阵营天天嚷嚷要更狠的降息。 转到2025年，美联储没停手。9月17日会议上，又是25个基点下调，利率定在4.00%到4.25%。点阵图显示，全年还计划两次25个基点的切口，到年底可能落到3.50%到3.75%。鲍威尔发布会后，股市小反弹，道琼斯涨了点，但欧洲Stoxx 600直接跌1.2%，德国DAX更惨，掉1.8%。这不光是技术调整，说白了，美国经济软着陆靠全球买单。中国去年那轮支持，不是白给的，我们的储备注入流动性，稳住了亚洲链条，避免了多米诺倒闭潮。可现在，美国财政部副手斯科特·贝森特在马德里谈判时，就想用这张牌压中国开放电动车和半导体市场。 中美贸易谈判选在2025年9月14到15日马德里开，表面谈关税，骨子里掺着美联储的影子。贝森特带队，甩出提案：中国顺差超1万亿，必须让步，不然10月1日加25%关税。王文涛商务部长坐镇，摊开数据反击，强调互利原则。结果呢？只敲定TikTok初步框架，关税悬着没动。中国立场硬气，不再单方面接盘。贝森特是凯雷集团老将，2025年1月刚上任财长，作风强势，推并购案时总爱用数字砸人。这次谈判，他多次提美联储信号，想借美元贬值逼宫。可中国团队更新实时汇率，美元指数下滑0.3%，我们汇率小强，反倒让美国出口吃亏。 欧洲这边，ECB的反应慢半拍。9月11日会议，拉加德宣布维持利率不变，主存款利率还挂在3.50%。他们上调2025年增长预期到1.2%，从6月的0.9%拉高点，可这数字听着乐观，实际藏着猫腻。俄乌冲突拖到2025年，欧盟能源进口从俄罗斯降89%，账单堆成山，制造业PMI跌到48以下，德国经济季度缩0.2%。法国CAC 40股市跟着美联储降息晃荡，跌1.8%。ECB说通胀稳在1.8%，但进口价格推高，工厂开工率才78%。拉加德在新闻会上强调观察数据，可市场知道，这是在等美联储多切几刀，自己再跟进当缓冲。 美联储降息的全球溢出效应，欧洲尝得最苦。美元一松绑，欧元贬5%，美国出口竞争力上去了，我们欧洲车企订单滑20%。中国呢？人行9月18日直接保持政策利率不变，7天逆回购还1.70%。这聪明啊，避免资金外逃，稳住房地产和股市。去年2024年金融紧张时，中国GDP涨5.0%，超预期拉动全球需求，美国经济反弹全靠这股劲。要是没我们外汇支持，那场硅谷银行风波早扩散，失业率飙20%以上。鲍威尔决策总优先本土就业，忽略外部，可现实是，全球资产震荡，谁都跑不掉。 回看历史，美国用美元地位甩锅不是头一回了。2022到2023年加息11次，利率从零飙到5.50%，新兴市场债市崩，中国资本外流压力山大。我们咬牙稳汇率，注入流动性，才没让危机升级。2024年转降息，第一轮50基点大动作，市场解读为恐慌信号，道指一度闪崩。中国作为最大债权国，持美债超8000亿，帮着压住收益率曲线。要不然，世纪大萧条2.0真不是吓唬人。鲍威尔作风谨慎，发布会总避开政治，可特朗普公开怼他独立性弱，这压力谁扛？
