A股牛市旗手突然爆发！券商股单日市值激增1900亿，后市该如何走？ 2025.9.29，今日股市大涨，股民开心！ A股冲击3900点的关键时刻，沉寂已久的券商股集体发力。 9月29日，A股市场上演节前逆袭，早盘一度下探的三大指数集体收红。被称为“牛市旗手”的券商板块突然发力掀起涨停潮，国盛金控、广发证券、华泰证券等多只个股涨停，连龙头中信证券也一度逼近涨停。 券商板块指数收盘大涨5.07%，整个板块市值单日暴增超1910亿元。在券商股带领下，午后三大股指全面爆发，创业板一度涨超3%，沪指最高报3881点，距离前期3899.96点高点仅一步之遥。 01 盘面表现 券商板块29日的表现可谓气势如虹。截至收盘，50只券商股全部收红，涨幅超过3%的券商股多达47只。 其中国盛金控、广发证券、华泰证券三只个股涨停，湘财股份尾盘开板。 龙头股中信证券盘中最大涨幅达9.64%，收盘涨幅为5.88%。收盘时卖一位置有近3000万股卖单，市值约9.02亿元。 东方财富成为券商股中成交额最大的个股，日内成交302.76亿元，较上一交易日增幅达279.67%。 香港市场的券商股也同步大涨，香港证券板块指数收涨8.54%，华泰证券和广发证券涨幅均超过12%。 02 大涨动力 此次券商板块爆发由政策、业绩、资金等多重因素共同推动。 政策面上，央行会议释放积极信号。央行近日召开2025年第三季度例会，会议提出要“用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定”。 业绩层面，市场对券商三季度业绩普遍乐观。华西证券发布研报称，预计45家上市券商在2025年第三季度单季度实现调整后营收1581亿元，同比增加50%，环比增加21%。 此外，市场交投持续活跃也为券商板块提供了有力支撑。数据显示，自今年8月13日以来，A股已连续34个交易日成交额突破2万亿元，再次刷新历史最长纪录。 资金方面，机构调仓与节前护盘形成共振。兴业证券非银研究认为，券商股大涨是9月30日前机构的调仓行为，估值水平和机构持仓足够低，对于再平衡资金而言是不错的选择。 03 反弹or反转？ 券商板块已连跌一个月，从9月初跌至9月底。那么此次大涨是诱多还是真正开始反转？ 和讯投顾冯禄顺认为，从技术分析角度看，目前券商板块只是反弹，并非真正意义上的反转。 真正的反转需要5天线金叉10天线，且MACD开始变红。不过，板块中也有一些股票表现突出，比如国盛金控。 另一方面，券商股的估值确实处于低位。中泰证券非银研究指出，在今日上涨前，券商股价表现与基本面背离。 当前头部券商2025年静态PB在1.1-1.2倍，行业整体PB 1.4倍，显著低于2021年（行业2倍、头部1.5-1.6倍）。 机构持仓也处于历史低位。截至6月底，主动公募持仓券商仅0.6%，远低于标配的4%。 04 行业变革 券商行业自身也在发生深刻变革。券商并购整合进入“加速跑”阶段。 湘财股份与大智慧披露换股吸收合并方案，“国信证券+万和证券”、“西部证券+国融证券”等合并案也在快速推进，头部券商集中度有望进一步提升。 同时，多家券商纷纷上调公司信用业务规模上限。浙商证券将融资类业务规模由400亿元提高至500亿元。 华林证券、兴业证券、山西证券等至少四家券商先后上调融资类业务规模上限，显示出对两融市场持续火热需求的直接响应。 05 后市展望 展望后市，卖方机构普遍看好券商板块行情。 华西证券副总经理、研究所所长魏涛表示，看好证券行业服务资本市场投融资的中介功能，以及居民权益类资产配置比例提升的方向。 在活跃资本市场的背景下，看好四季度资本市场以及券商板块表现。 开源证券在研报中表示，三季度交易活跃度和两融规模提升明显，叠加低基数，券商三季报业绩同比增速有望进一步扩大。 投行、衍生品和公募业务等业务有望接续改善，头部券商海外业务崛起和内生增长导向有望驱动本轮头部券商ROE扩张。 随着券商并购整合进入“加速跑”，头部券商集中度有望进一步提升，行业格局正在重塑。 三季报业绩将成为检验券商股成色的关键试金石。如果后续市场交投活跃度能够维持，券商股的业绩增长或将延续。 投资者需密切关注政策落地情况、市场成交量变化以及券商板块资金流向，这些因素将共同决定此次券商行情的高度和持续性。 条友这一周 分享我这周有趣的事：
