去美元化迈出关键一步！ 俄罗斯将首次发行人民币债券，需求预计不小！ 11月13日，据彭博社报道，俄罗斯计划下月初发行首笔以人民币计价的政府债券，凸显了俄罗斯为重振经济及填补今年创纪录的财政缺口所做的努力。 俄罗斯这波操作可不是临时起意，12月2日开抢的人民币主权债，票面1万元、3至7年期限、每182天付息的设定，背后藏着新兴市场去美元化的集体心声。 市场喊出1000亿卢布（约87.5亿元人民币）的需求预期，与其说是看好俄罗斯，不如说是押注人民币在全球金融格局中的新角色。 可能有人会问，为啥是人民币？难道欧元、日元就没机会吗？看看现实就知道答案。 欧元区自身还在能源危机和债务问题中挣扎，2025年上半年欧元在全球外汇储备占比已跌至19.2%，创下20年来新低；日元更是连续三年贬值，日本央行的负利率政策让其失去避险属性。 反观人民币，不仅在中俄贸易中占比冲到99.1%，更在全球外汇储备中稳定在7.8%，成为唯一保持增长的主要货币。 俄罗斯财政部选人民币，本质是选了一个有贸易支撑、有稳定预期的“硬通货”，这和当年不少国家盲目绑定美元的逻辑完全不同。 再看看另一个资源大国巴西的动作，2025年5月路透社就爆料，巴西正在酝酿首笔人民币主权债，此前巴西央行已和中国人民银行签署货币互换协议，卢拉总统访华时更是明确表态要“减少对美元的依赖”。 巴西和俄罗斯的选择惊人一致，都是全球顶级资源出口国，都在遭遇美元体系的制约。 巴西的铁矿石、俄罗斯的石油天然气，这些刚需商品用人民币计价结算，再通过发行人民币债券形成资金回流，这套组合拳正在改写“资源-货币”的全球规则。 很多人忽略了，俄罗斯发行人民币债，对其国内投资者来说也是一场及时雨，近几年卢布汇率波动剧烈，2024年全年波动率高达23%，普通民众和企业都在寻找抗风险资产。 人民币债券的推出，正好填补了这一空白，既能让俄罗斯民众把手里的人民币现金转化为稳定收益的资产，也能让对华贸易中赚得人民币的企业有了更稳妥的理财选择。 Freedom Finance Global分析师Vladimir Chernov看好需求，很大程度上就是看到了这种国内资产配置的刚性需求，毕竟在卢布不稳、美元欧元受限的情况下，人民币资产成了稀缺选项。 对比伊朗、委内瑞拉的去美元化尝试，俄罗斯的路径明显更聪明，伊朗早年间搞过欧元结算，却因为欧盟跟随美国制裁而碰壁；委内瑞拉的石油币更是沦为笑谈，没有实际贸易支撑的货币终究是空中楼阁。 俄罗斯不一样，它先通过能源贸易把人民币“用起来”，2025年上半年俄罗斯对华原油出口量同比增长15%，全部用人民币结算，累计沉淀的人民币资金超3000亿元。 有了真实贸易做基础，再发行债券让资金“转起来”，这种“贸易先行、金融跟进”的模式，让去美元化不再是口号。 可能有网友会担心，西方制裁会不会影响债券发行？确实，中资机构对“二次制裁”的顾虑客观存在，这也是中俄谈了三年多才落地的重要原因。 但从现实来看，俄罗斯早已搭建好规避风险的通道，CIPS与SPFS系统的互联互通让跨境交易绕开SWIFT，1500亿元人民币的货币互换协议提供了充足流动性。 更关键的是，全球投资者对高收益主权债的需求旺盛，俄罗斯人民币债的票面利率预计在3.2%至3.8%之间，远超中国国债2.6%的平均收益率，这对追求稳健收益的机构来说吸引力十足。 再看人民币债券市场的承接能力，完全撑得起这场发行，截至2024年10月，境外机构持有中国债券规模达4.29万亿元，富时罗素等三大国际指数已全面纳入人民币债券，全球有超过1200家机构在跟踪配置。 俄罗斯这87.5亿元的发行规模，在4.29万亿元的外资持仓面前只是“小体量”，但它的象征意义远超规模本身。 这意味着人民币债券市场不再只有中国国债，还多了新兴市场主权债的选项，吸引力会进一步提升。 俄罗斯的发债计划，还悄悄改变了资源国的融资逻辑。过去全球资源国只能看美元脸色，美联储加息就被迫跟着收紧货币政策，否则就面临资本外流。 现在俄罗斯用人民币融资，既能对接中国这个最大买家，又能摆脱美元周期的束缚。 2025年俄罗斯财政赤字预计达5.7万亿卢布，这笔人民币债虽然不能完全填补缺口，但却打开了新的融资窗口，后续可能会有更多资源国跟着学，用本国优势商品换人民币，再通过发债实现融资闭环。 这场发行不是终点，而是新兴市场货币自主的起点。 人民币能被俄罗斯选中，不是因为运气，而是因为中国有全球最完整的工业体系，有持续增长的消费市场，有稳定的货币政策。 MCN双量进阶计划 信息：外媒：俄罗斯将首次发行人民币债券填补财政缺口 凤凰网财经2025-11-13 08:38
