在经历一个月的剧烈震荡后，比特币11月26日维持在约86600美元，此前从高点106000美元一度跌至接近80000美元。尽管技术面仍偏弱，但来自衍生品与链上数据的多项信号显示，市场或正在为一轮逼空反弹积蓄力量，价格有可能重新逼近90000美元。
最新数据显示，比特币永续期货合约的资金费率在11月25日转为负值，为10月17日以来首次，全球平均约为-0.006%。根据CryptoQuant，负资金费率意味着做空方需向做多方付费以维持仓位，这通常出现在阶段性底部附近。“看起来，这一轮回调中尝试做多的资金已被清洗出局。”加密分析师Darkfost指出。
这类结构变化常被视为“怀疑阶段”（disbeliefphase）的信号：当价格温和反弹而空头仓位快速累积时，一旦行情加速上行可能触发大规模空头爆仓，从而放大涨幅。HyblockCapital的清算热力图显示，约26亿美元的多头清算集中在80000美元附近，而空头清算规模在98000美元上方已超过84亿美元。94000、98000与110000美元一线则形成高密度流动性区，若行情启动，可能成为价格上行的“吸引点”。
持仓分化：长期吸筹创纪录，大户与散户持续出货
链上数据显示，不同规模的持币群体走势分化明显。
仅买不卖的“吸筹地址”在11月23日达到历史最高的365000枚BTC，较11月初的254000枚大幅增加。
中型持有者（100至1000枚BTC）六个月来增持9%，正吸收大户抛出的筹码。
巨鲸（10000枚BTC以上）与散户（
