12.10盘前投研核心笔记整理 一、市场整体与情绪 1. 盘面表现 ① 赚钱效应有所回落，但结构性机会依然存在 ② AI算力板块延续上涨态势，工业富联、胜宏科技等低位容量标的出现补涨 ③商业航天板块出现分歧，通宇通讯、顺灏股份等个股走弱，但乾照光电等核心标的仍保持强势 ④福建板块高标走弱，消费方向成为核心，东百集团、永辉超市等表现突出 2. 情绪与周期 ①投机情绪呈现弱分歧状态，但分歧不够充分 ②商业航天进入"集团军"玩法后期，中位个股轮动加快，操作难度加大 ③ 海欣股份竞价异动成为情绪锚定，需关注其后续表现对市场情绪的影响 3. 市场规律与指数判断 ① 历史规律显示周一、周五赚钱效应通常较好 ②指数受政策面影响明显，短期因美联储议息、国内重要会议临近，调整空间有限 ③预计当日下半场资金可能回流，整体以震荡和板块轮动为主 4. AI硬件行情现状 ①当前处于FTF资金驱动的AI硬件上升浪 ②12号仍有新一轮FTF资金注入，将持续流向AI龙头 ③ 后续调整风险主要来自：美联储议息不及预期、4000点心理关口压制、大资金获利了结 建议：产业投资者可长期持有，交易型投资者需关注量能变化把握波段 二、核心板块与热点 （一）人工智能（算力+光互联+PCB+存储） 1. 整体逻辑 ①AI硬件产业逻辑持续强化，光互联、PCB、存储形成轮动格局 ②三大方向均属AI基建核心环节，仅节奏存在差异 2. 光互联（当前领涨方向） ①产业现状：多数标的已达前高，但产业端仍具备持续突破潜力 ②核心标的 第一集团：中际旭创、新易盛、天孚通信（供应链稳定） 潜力标的：东山精密、剑桥科技（受益800G溢出订单） 紧缺环节：EML芯片＞FAU＞光隔离器＞CW光源 需求展望：1.6T光模块2026年需求约3000万只，实际放量始于2026年二季度 3. PCB板块 - 行情节奏跟随光互联之后启动 - 核心标的：胜宏科技（低位补涨）、骏亚科技 - 作为AI基建核心配套，受益于算力设备需求 4. 存储板块 - 行情滞后于光互联、PCB，属于后续补涨方向 - AI大模型对存储容量、速度需求激增，叠加国产替代机遇 5. 英伟达与国产算力 - 英伟达H200获准出口但需支付25%分成 - 国产算力自主可控政策坚定，阿里、智谱等持续推进AI应用 - "NV训练、国产推理"成为当前最优解 （二）商业航天 1. 产业与政策 ① 政策支持力度持续，产业进入快速发展期 ②蓝箭航天目标将发射成本降至每公斤2万元以内 ③SpaceX推进IPO进程，估值目标约1.5万亿美元 2. 核心方向与标的 ① **火箭制造**：西部材料、银邦股份、航天动力 ② **终端应用**：震有科技、通宇通讯、中科星图 -行情进入分化阶段，需聚焦有产业逻辑的标的 （三）消费板块 1. 政策与事件催化 ①全国零售业创新发展大会召开 ②商务部推广胖东来经验，引发市场关注 ③低位免税消费或有启动机会 2. 胖东来概念股 ①**调改类**：永辉超市、中百集团、步步高（弹性较大） ② **供应链类**：诺邦股份、同庆楼等（多为情绪映射） ③需关注业绩兑现节奏 （四）其他热点 1. 新能源 ①多晶硅产能整合平台成立 ②光伏板块超跌，存在轮动机会 2. 大宗商品 ①白银价格创历史新高 ②关注湖南白银、盛达资源等相关标的 3. 福建板块 消费分支成为当前核心，关注东百集团、永辉超市等标的 三、宏观与外围环境 1. 国内宏观** ①坚持扩大内需战略基点 ②本周将召开重要经济工作会议 2. 海外环境 ①美联储议息会议在即，市场关注政策走向 ②日本央行可能加息，需关注对流动性的影响 3. 港股市场 - 受南向资金萎缩等多重因素影响，表现相对疲弱 四、投资策略与风险提示 1. 布局思路 ①AI硬件以光互联为核心，关注龙头与紧缺环节 ②商业航天聚焦有产业支撑的火箭制造与终端应用 ③ 消费板块关注胖东来调改模式的推广效果 ④其他方向把握板块轮动节奏，控制仓位 2. 风险提示 ①商业航天中位个股炒作情绪较高，需警惕退潮风险 ②AI硬件短期涨幅较大，注意外部流动性变化影响 ③ "胖东来调改三剑客"短期涨幅较高，关注业绩兑现 五、12.09（周二）下午基本未操作，主账号持仓未变（详见午盘投研）。小号开仓一个苏试试验（航空小票）。 - 全文内容不构成投资建议，投资需谨慎决策。
