一、背景：援乌的“资金缺口”与“路径困境” 乌克兰自冲突以来陷入严重财政危机——2025年起每年预算缺口超GDP的20%，公共债务逼近GDP的110%。而美国援助放缓（如特朗普政府要求乌克兰考虑领土让步），欧盟需接棒填补资金缺口。但此前欧盟试图动用俄罗斯冻结资产援乌的方案（如用1400亿欧元俄资产作担保发债），遭遇三重阻碍： • 法律红线：欧洲央行明确指出此举违反《欧盟运行条约》第123条（禁止货币融资）； • 政治分歧：匈牙利以“公开盗窃”为由否决该计划，斯洛伐克紧随反对； • 技术风险：比利时因欧洲清算银行的俄资产反制风险（俄罗斯可能冻结欧方资产）拒绝配合。 二、发债计划：绕开争议的“替代路径” 为破局，欧盟委员会12月16日宣布2026年上半年发行约900亿欧元债券，资金通过“下一代欧盟”“欧洲安全行动”等机制发放，其中2024-2027年向乌克兰提供330亿欧元贷款。这一计划的核心是不用俄罗斯资产作担保，转而以欧盟自身信用发债，彻底避开了俄资产的法律与政治争议，是欧盟从“动俄资产”到“用自身信用”的策略调整。 三、目的：为乌克兰提供“持续稳定支持” 分析人士指出，发债计划的关键目标是在俄资产方案遇阻时，为乌克兰提供长期、可预期的资金流。对欧盟而言，这既是对乌克兰“规则捍卫者”身份的支撑（避免其因资金断供崩溃），也是维护自身地区影响力的需要——若乌克兰因资金不足妥协，欧盟“支持主权国家”的形象将受损。 四、挑战：共识与效率的考验 尽管发债计划规避了俄资产的争议，但仍面临潜在挑战： • 内部共识：此前匈牙利否决用俄资产担保的发债计划，此次纯欧盟发债是否会引发部分成员国对“财政负担”的担忧？ • 资金效率：乌克兰能否有效使用这笔贷款？其国内腐败问题仍受国际社会质疑； • 长期可持续性：若冲突持续，欧盟能否持续通过发债满足乌克兰的资金需求？ 总结 欧盟发债支持乌克兰，是在“救乌之急”与“守己之规”间的平衡选择。它既试图解决乌克兰的燃眉之急，又避免了破坏欧盟自身的法律框架；但计划的效果，仍需看成员国的配合度与乌克兰的执行能力。对全球而言，这一举措也释放了欧盟“不会放弃乌克兰”的信号，可能进一步延长俄乌冲突的博弈周期。
