你以为的“优质”，可能只是市场的“滞销品”。所谓优质股长期下跌，本质就三点：第一，你定义的“优质”是过时的。财报漂亮、龙头地位、护城河深厚——这些是过去的皇冠。市场在为未来定价，当增长故事讲完，确定性就成了成长的敌人。你以为的“稳”，在资本眼里是“僵”。第二，流动性是价格的铡刀。没有大资金持续注入，再好的公司也只是安静的基本面。机构调仓、赛道轮动、宏观转向，任何风吹草动都能让筹码结构脆弱的“优等生”跌出惯性。你以为的价值洼地，可能是流动性沙漠。第三，共识是危险的。当所有人都认定它“优质”，预期就已打满，任何细微瑕疵都会被放大为背叛。股价需要持续的“超预期”支撑，而大部分公司只能给出“符合预期”。落差，是用阴跌来偿还的。真正的狠人会在下跌中嗅到两种气息：要么是市场犯了短视的病，要么是你自己得了认知的障。区别在于，前者需要耐心等风来，后者需要狠心斩幻想。别对着K线哭诉价值。市场从不辜负真正的优质，它只是惩罚那些把“曾经辉煌”错当成“未来承诺”的人。
