先给总览：宏达电子最值得关注的是军工钽电容绝对龙头+宇航级国产替代+商业航天放量

先给总览：宏达电子最值得关注的是军工钽电容绝对龙头+宇航级国产替代+商业航天放量+订单与产能节奏+股价关键位，以下是精简要点。 一、核心地位与壁垒 - 钽电容龙头：军工高可靠市占率超80%，卫星电源约75%，2025年底独家中标2.82亿元宇航级项目。 - 资质护城河：13条高可靠贯标线+4条宇航级线，产品入QPL目录，实验中心获CNAS/DILAC认可。 - 国产替代：唯一可替代日企的宇航级钽电容供应商，日本出口管制加速替代，需求确定。 二、技术与产品看点 - 硬核产品：THC高能钽混合电容满足航空断电延时，适配商业航天低轨卫星长寿命需求 。 - 多元拓展：从钽电容延伸至MLCC、薄膜电容、电源模块、光通信组件，对冲单一产品周期。 - 研发持续：2025上半年研发6734万元，累计专利413项（发明65），软件著作权59项。 三、订单与产能节奏 - 订单亮点：军工订单占比超70%，2025年12月机构扫货引发20CM涨停，阶段高点60.98元。 - 产能动态：微波元器件基地项目延期至2026年底，短期产能释放放缓，关注后续落地。 - 价格弹性：钽电容行业涨价，公司2024年底部分产品提价20%，产能利用率**95%+**支撑议价。 四、股价与操作关键 - 关键价位：短期支撑十天线50.8元附近，压力53元，前高60.98元；轻仓试错，跌破支撑减仓。 - 资金信号：12.29-12.31主力净流入6094万元，但29日净流出1.21亿元，关注流向变化。 - 风险提示：募投延期、需求复苏不及预期或压制股价；需跟踪2026Q1-Q2军工订单交付与民用提价落地。 五、商业航天关联 - 产品覆盖运载火箭、卫星等，深度参与天基系统，适配商业航天快速响应与低成本批量需求。