朋友留言：成都银行为什么一直下跌？ 没有时间去深入研究，只好去问Al。 …………………………………. Al回复： 成都银行近期下跌，核心是业绩增速显著放缓、非息收入拖累、净息差承压、市场风格与资金分流、短期情绪与筹码扰动叠加的结果，并非基本面彻底走坏，更多是增长预期与估值的再校准。 一、核心原因速览 • 业绩增速明显收敛（关键拐点）：2025年Q3单季营收同比-2.92%，净利仅+0.17%，增长“失速”引发担忧。前三季度非息收入同比-16.5%，投资收益-59.6%，债券公允价值变动损益亏损16.8亿元，大幅拖累盈利。 • 净息差持续收窄：2025年Q3净息差约1.62%，较上半年再降0.1-0.2个百分点；资产端对公偏向低定价基建与按揭、负债端定期存款占比高，双重挤压致息差承压。 • 市场风格与资金分流：当前市场偏好科技成长、顺周期等弹性板块，银行股整体受冷落，成都银行作为高弹性城商行，在板块调整中更易被资金减持。 • 短期情绪与筹码扰动：2025年8月董事长换届，短期战略不确定性引发观望；Q3债券浮亏带来机构调仓与量化交易放大波动；叠加板块内资金向国有大行集中，城商行承压更明显。 二、需要理性看待的基本面 • 资产质量依然优异：不良率0.66%（A股上市银行低位），拨备覆盖率479%，风险抵御能力强。 • 区域与规模仍有支撑：成渝经济圈带来信贷扩张空间，2025年前三季度总资产同比+13.4%，对公贷款增长良好。 • 估值与分红具备吸引力：当前市盈率约5.16倍、市净率约0.81倍，股息率超5%，长期配置价值仍在。 三、后续观察与应对建议 • 关注2025年Q4与年报：看非息收入能否改善、净息差是否企稳、资产质量有无变化。 • 跟踪资金流向：留意险资、养老金等长期资金是否增持，以及板块轮动下银行股的估值修复机会。 • 操作上：短期波动或延续，可逢低分批布局；长期看，若业绩增速回暖、息差企稳，估值修复概率较大。 ……………………………………. 成都银行下次股息率5.7 ％以上，是资产质量最好，性价比最高的城商行之一！ Al回答，未必正确，不做买卖推荐！ ……………………………………….
