对标星链，两大卫星星座加速组网：8条真龙，1.2万亿产业链

一、两大星座规划

中国星网（GW）：12992颗低轨卫星，2030年前组网；垣信卫星（千帆）：15000颗，2027年初步全球覆盖，2030年组网完成。

二、核心上市公司梯队

第一梯队：业绩兑现+技术稀缺

1. 臻镭科技：星载芯片核心供应商，2025全年扭亏，Q4扣非同比+382%~624%
2. 铖昌科技：T/R芯片市占率超50%，全年高增，Q4扭亏
3. 国博电子：星载相控阵T/R组件核心，Q4扣非+31.46%，稳健增长

第二梯队：业绩反转/显著改善

4. 天银机电：千帆恒星敏感器核心，Q4扣非同比+145%~152%，单季反转
5. 雷电微力：星载毫米波相控阵，Q4扭亏回暖
6. 华力创通：消费级天通基带芯片独家量产，全年大幅减亏
7. 盟升电子：卫星终端配套，全年亏损收窄84.9%，Q4营收新高
8. 上海瀚讯：千帆通信载荷独家，亏损收窄、营收高增

第三梯队：业绩承压/估值偏高/待验证

9. 中国卫星：整星研制央企，Q4业绩承压、估值偏高
10. 震有科技：天通地面核心网供应商，全年亏损
11. 通宇通讯：星载天线小批量应用，Q4由盈转亏
12. 复旦微电：星载FPGA批量应用，全年及Q4业绩大幅下滑
13. 航天环宇：千帆天伺馈配套，商业航天占比低，数据待验证

三、核心逻辑与总结

两大星座合计超2.7万颗卫星，2030年产业链破1.2万亿，在轨卫星仅244颗，发射提速紧迫。

以业绩兑现、技术卡位为核心逻辑，优选高确定性标的，仅供产业梳理，不构成投资建议。
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