财新网报道：“2026年中国城市轨道交通领域投资或将暴跌近34%，这已是基建资本开支连续第五年下滑。究其原因，地方政府深陷运营亏损不断扩大的困境，同时项目审批要求也日趋收紧。”文章进一步指出，这一现状“凸显出负债累累的地方城市财政压力持续加剧。在宏观经济整体转型的大背景下，各地正逐步告别举债大肆投建基建的模式，转而追求财政可持续性。”

但只要中央层面无法拉动消费增速提升，既定的高GDP增长目标，就会制约投资增速回落——这也正是财新网（以及越来越多国内经济学家）所说的“举债式大额投资扩张”仍会存在的核心原因。

这意味着，城市轨道交通投资缩减的缺口，必须依靠加大其他领域投资来填补，要么是制造业，要么是其他基建板块。换言之，无论以何种形式，举债驱动的大规模投资扩张，短期内仍将持续。