黄金不可能是一群人在收割全世界，如果是，那它现在最多也只是20年前的房地产一样，还远远没到收割的时候。每轮暴跌后就看空的人，可能会像20年前没上车房产的人一样踏空，每一轮暴涨中不断捶大腿。 这是一个以10年为计算单位的大周期，别以为金价几年翻了两倍，现在暴跌27%，就说明已经探完顶了。如果你回头对比2005~2020年15年的房价涨幅，你会发现2倍也只是小巫见大巫，当时全国房价可是涨了大约5倍。 黄金和房产本来毫无关联：一个国际、一个国内；一个形势越乱越涨，一个形势越好越涨。但它们的涨跌都有一个共同逻辑——金融属性，这是价格涨跌的本质原因。黄金就算房产，金融属性一回归，10年能翻好几倍；金融属性一丢掉，5年也能砍一半。 想想为什么茅台被众多投资界大佬热捧？除了品牌价值的护城河，还因为它具备四个条件：被广泛接受、短期不能大量生产、不容易更新迭代、几十年以上的保质期。这就是金融的基础属性。 很明显，黄金和房产的金融基础属性更为明显。虽然它们本来都只是商品——黄金的基础用途是首饰和工业原料，房子的基础用途是居住——但当它们具备这四个条件，就有了不可剥夺的金融属性。 金融基础属性的本质是蓄水池，能对抗大量货币投放导致的货币贬值。钱印得越多，它就涨得越多。有人认为大宗商品都可以成为蓄水池，这不对。你看汽车，四个条件有三个都不符合，尤其是短暂的保质期，不能穿越几十年的经济牛熊，所以它注定只能是会贬值的消费品。 因为金融基础属性，黄金和房产就能对抗通胀，但这只是它们能保值的基础条件，依然不能解释为什么有时候能暴涨几倍，而有时候又被腰斩。 真正决定它们价格像过山车一样的，是能否成为计价与交易的媒介。钱从商品变成“钱”，它们就能暴涨；从“钱”又打回原形变成普通商品，它们就会暴跌。暴涨只是因为有了货币属性，暴跌也只是因为货币属性又没了。 钱之所以是钱，无非两个功能：交易（支付）和计价（储藏财富）。 先说第一个功能：支付。支付的本质是交易媒介，是通道。任何东西能成为通道，就有了基础用途以外的更多价值。  • 美元为什么值钱？因为它是全球贸易的通道。  • 古董为什么值钱？因为它是灰色交易的通道。  • 比特币为什么值钱？因为它是地下资金的通道。  • 房产为什么值钱？因为它是融资贷款的通道，拿它抵押就能获得资金。  • 黄金为什么值钱？因为它是全球货币兑换的通道。 曾经，黄金是货币“球王”，所有货币都以它为交易媒介。1944年布雷顿森林体系成立后，美元取代黄金成为全球货币兑换的主要通道。之后近30年，黄金完全没涨。只有等到每一轮美元遭遇危机，黄金才能部分回归全球货币兑换的通道价值。 1971~1980年，美国在美苏争霸中处于劣势，美元出现危机，金价暴涨24倍。2001~2011年，美国接连遭遇互联网泡沫破灭、911和次贷危机，美元地位动摇，金价涨了7倍。 而每一次美元强势回归，黄金都只能蛰伏不动。黄金和美元是跷跷板的两头，为了争夺全球货币兑换的通道价值，他俩总是一高一低，水火不容。 最近，美国接连搞了委内瑞拉、古巴和伊朗，石油暴涨，美元的短期交易需求增加，美元短暂强势回归。但看看美国国债的全球持有量走势，你会发现：全球央行依然在看空美国货币信用，这说明美元主导的金融体系依然在逐渐松动。如果美元继续走弱，留给黄金的长期机会是大大的。 再说第二个功能：储藏财富。把它储藏起来，它就变成了“钱”；任何东西能储藏，就有了衡量财富的价值。 曾经有人说“我有几套房”，别人会说“哇，好有钱”。现在还有人说“我有几套房”，别人会想“哦，一定好多负债”。因为房产的财富储藏功能，在房价下跌过程中被杠杆消灭了。如果不是按揭贷款的房产，即便价格下跌，它依然还是财富。 所以最近几年，人们都爱将钱储存在不用杠杆的财富里：定期、保险、银行理财产品，当然还有黄金。 其实全球央行和普通老百姓一样，需要将大量外汇储备找个安全的地方储藏起来。曾经，美国国债等美元资产是全球最安全的资产，所以全球央行的资产配置占比很大。但目前美国国债规模已接近40万亿美元，国债利息占美国财政收入的22%，美债的违约风险确实越来越大。 这是最近20年的数据，能看出全球央行都将钱存在哪里。先声明：由于缺乏每个时间点的确切数据，有些数据是推断的，只能算个大概，但不影响整体趋势。 从趋势可以明显看出：2022年俄乌冲突、美国冻结俄罗斯所有美元资产后，全球央行开始加速购买黄金、加速去美元化。 这几年来，美国高举美元大棒敲打各国，美元作为全球储备货币的信用基础正在逐步瓦解。虽然表面上它很强势，但面子不代表理智。真金白银的配置行动，才是真正的信号。 黄金价值分析