目前能持仓券商股票吗 一个扎心的现实：券商板块连续7周跑输沪深300，开年至今12周中有10周表现不及大盘，但板块PB已跌至十年7%分位数，一季度业绩却有望超预期。这种“基本面向上、估值向下”的巨大错配，恰恰是当下最值得拆解的投资谜题。 一、数据不说话：基本面与股价之间出现“脱钩” 2026年4月1日，A股迎来四月开门红，沪指收报3948.55点，两市合计成交额达2.03万亿元，超4000只个股上涨。但在这样的市场氛围中，券商板块的走势却令人深思——本周申万券商II指数收跌2.43%，被视为“市场风向标”的券商板块连续多周跑输大盘。 这组对比数字值得细细品味。美银证券在4月1日的研报中指出，中资券商股年初至今盈利预测获上调，但A股及H股表现均跑输大市，“企业基本面与股价持续脱钩”，背后还受到国家队减持及潜在股本融资等阴霾影响。 二、券商板块的真实成色：三条赛道正在被重新激活 不要被短期走势迷惑，让我们用显微镜看一下券商行业正在发生的深层变化。 第一，传统经纪业务焕发第二春。 2026年3月，A股新开户460.14万户，同比增长超50%，环比增长超82%；日均股基成交额高达2.86万亿元，同比暴增87%。新开户数的拐点往往领先于市场指数拐点，这个历史规律值得重视。 第二，投行业务迎来爆发式增长。 2026年第一季度共有40家公司在港交所上市，IPO募资金额接近1100亿港元，同比增长489%。3月A股IPO承销140亿元，同比大增77%，环比暴增232%；再融资承销808亿元，同比增长146%，环比激增457%。 第三，并购重组浪潮正在重塑行业格局。 中国资本市场史上最大规模的券商并购案——国泰海通证券整合已落槌，东吴证券收购东海证券成为2026年首单行业并购，中金公司拟换股吸收合并信达证券和东兴证券等大手笔重组标志着证券业进入整合提升的新阶段。 三、估值底已现：十年分位数7%意味着什么 当板块PB下行至1.14x、位于十年7%分位数时，所谓的“左侧布局机会”就不再是空洞的口号，而是一个可以用数据精确衡量的客观现实。25家已披露2025年年报的上市券商实现归母净利润同比增长46%，加权平均ROE为7.31%，同比提升1.79个百分点。一个ROE超过7%、估值却处在历史极低位置的行业，值得每一个理性投资者反复推敲。 四、当前环境下的策略推演 短期扰动必须正视。 中东地缘政治波动下，亚太主要股指多数下跌，被视为Beta放大器的券商板块受到的冲击尤为明显。此外，国金证券也明确指出，短期资金面扰动是当前板块承压的直接原因之一。 中长期逻辑并未改变。 申万宏源认为，“短期中东地缘政治扰动不改券商板块中期向好态势，全年角度看依然看好估值折价、财富管理布局能力、国际业务竞争力突出的优质券商。”开源证券则明确提出“看好券商板块当下超额收益”，推荐三条主线：低估值且大财富管理利润贡献较高的华泰证券和广发证券；低估值龙头券商国泰海通、中金公司H和中信证券；零售优势突出的国信证券。 最后的判断。 结合当前PB估值处于十年7%分位数、一季度业绩有望超预期、并购重组政策持续催化等多重因素，券商板块目前处于“业绩向上、估值向下”的典型错配区间。对于仓位较轻的投资者，左侧分批布局具备安全边际；对于仓位较重的投资者，建议优先关注低估值龙头及有并购重组预期的品种。明天4月7日A股开市后，市场的第一反应将提供重要的观察窗口。