冰轮环境年报出炉：营收70.52亿增长6.28%，净利5.64亿下滑10.14%！ 公司拟每10股派1元。增收不增利的主因是传统下游（食品饮料、制药、冷链物流）资本开支增速放缓，国内需求承压。但上半年毛利率仍实现同比提升，产品结构保持优质。

真正的看点在AI液冷和数据中心！ 公司旗下顿汉布什是数据中心温控核心供应商，为天河二号、中国移动贵州数据中心等提供冷源装备，上半年该板块净利润同比增长26.6%。单个GB300机柜磁悬浮压缩机价值量约14万元，市场空间巨大。海外业务同样亮眼——上半年境外收入增长30%，毛利率高达33.67%。

合同负债增速大幅提升，预示订单回暖！ 2025年Q1/Q2/Q3末合同负债同比增速分别为8%/12%/40.5%，连续四个季度转正且加速提升。机构预测2026年净利润有望达8.5亿元，同比增长超27%。短期业绩承压是传统周期见底，AI液冷+核电+海外三大新引擎正在蓄力，合同负债已率先给出信号。