知名投资人罗杰斯说：“史上最惨烈的金融危机，将在2026年发生，而这场危机主要来自于两个原因，一个是疫情后各国疯狂的债务增长，另一个就是人工智能的泡沫。”

提及罗杰斯，他在投资圈里那可是响当当的人物，和索罗斯一起创立过量子基金，创下过十年收益率4200%的神话，更厉害的是，他好几次精准预警了金融危机，1987年的股灾、2008年的次贷危机，他都提前看透，所以这次他的表态，没人敢不当回事。

先说说第一个原因，疫情后各国疯狂的债务增长，可能很多人没概念，觉得国家借钱是很正常的事，可这次的借债规模，已经夸张到了离谱的地步，远超历史上任何一个时期。

回想疫情那几年，全球经济都停摆了，工厂停工、商店关门，人们没法上班，很多国家为了不让经济彻底垮掉，也为了保障老百姓的基本生活，只能疯狂印钱、疯狂借债，靠借钱来拉动经济、发放补贴，就像一个入不敷出的家庭，只能靠刷信用卡过日子，拆东墙补西墙。

根据国际金融协会的报告，到2025年底，全球债务规模已经涨到了348万亿美元，这是什么概念？

相当于全世界每个人，都要背着差不多4万美元的债，而且这个数字还在以每天都在增长的速度往上飙，很多国家已经到了借新债还旧债都难以为继的地步。

就说美国吧，作为世界上最富有的国家，欠的钱却最多，国债已经突破39万亿美元，分摊到每个美国公民身上，差不多要11万美元，这可不是小数目，相当于一个普通美国人不吃不喝好几年才能还清。

更吓人的是，美国每年的债务利息支出，已经超过了万亿美元，甚至比它的国防预算还要高，也就是说，美国每年赚的钱，很大一部分都用来还利息了。

不只是美国，其他国家也好不到哪里去，日本的债务占自己国家年收入的比例，已经超过了230%，是全世界最高的之一；欧盟各国因为增加国防和能源支出，债务也在不断攀升，2025年已经涨到了17.6万亿美元；就连一些新兴国家，债务压力也大得惊人，2026年要偿还的债务就超过9万亿美元，创了历史新高。

这些国家就像被债务绑住了手脚，一旦未来经济增速放缓，或者利率继续上升，就会出现还不上钱的情况，一旦有一个国家违约，就会像多米诺骨牌一样，引发连锁反应，整个全球金融市场都会跟着动荡，这就是罗杰斯说的，引发金融危机的第一个核心隐患。

如果说巨额债务是埋在金融市场底下的定时炸弹，那人工智能泡沫，就是点燃这颗炸弹的导火索，这也是罗杰斯强调的第二个重要原因。

这两年，人工智能真的太火了，不管是聊天机器人、AI绘画，还是AI编程，只要沾了AI的边，就被吹得天花乱坠，仿佛只要搞AI，就能一夜暴富，也正是这种狂热，让资本疯狂涌入，慢慢吹起了一个巨大的泡沫。

可能很多人不知道，现在市面上很多所谓的AI公司，其实根本没有核心技术，只是披着AI的外衣，靠炒作概念来骗投资，就像英国有家AI编程公司，估值一度超过15亿美元，还吸引了微软、软银这些大机构投资，对外宣称能靠AI自动生成代码，让普通人也能轻松做APP。

可实际上，这家公司根本没有什么像样的AI技术，所谓的AI自动生成代码，全是靠雇佣大量低成本的程序员手动编写，然后伪装成AI的成果，甚至还虚报营收，夸大自己的业务规模，最后资金链断裂，只能宣布破产，留下一堆债务，让背后的投资人血亏。

这样的例子还有很多，现在很多AI公司，连一分钱的盈利都没有，甚至连像样的产品都没有，就因为沾了AI的边，估值就能翻好几倍，市值高达上千亿美元，这明显就是不正常的，完全脱离了公司的实际价值，和当年互联网泡沫最疯狂的时候一模一样。

更离谱的是，现在AI行业的投资已经疯狂到了失去理性的地步，摩根士丹利的数据显示，美国AI行业的投资支出和收入比已经达到了6:1，也就是说，投进去6块钱，才能赚回来1块钱，比当年互联网泡沫最疯狂时的4:1还要夸张。

很多科技巨头也在跟风砸钱，微软、谷歌、亚马逊这些公司，未来三年在AI领域的投资合计要超过2万亿美元，占了全球大型科技公司投资的一大半，可这些钱很多都是在“左手倒右手”，比如微软投资OpenAI，OpenAI又反过来采购微软的云服务，账面看起来营收很好，可实际上根本没有创造多少真实价值。

罗杰斯经历过太多次泡沫破裂的场景，他说，每次危机爆发前，市场都会出现这样的狂热，所有人都在说“这次不一样了”，所有人都在盲目跟风买入，却忽略了背后的风险，可历史不会重复，但总会惊人地相似，当年互联网泡沫破裂，无数公司倒闭，投资人血本无归，现在的AI泡沫，一旦破裂，后果只会更严重。

当然，罗杰斯的预警，并不是为了制造恐慌，而是想提醒大家，一定要保持警惕，不要盲目跟风，尤其是在市场狂热的时候，更要保持理性。