公募券商持仓由2025年四季度0.8%降至2026年一季度0.38%，环比近乎腰斩，相对3.09%的流通市值占比严重低配 。板块总市值约3.5万亿、占A股3.8%，机构配置却近乎“边缘化”，反映短期信心不足。

公募撤离的关键逻辑：1. 赛道受抑：光环褪色监管压舱+杠杆收缩，行业从“牛市旗手”被迫转向“稳定器”，高弹性的想象空间被直接封住，资金不再愿意给高溢价。2. 资金虹吸：被边缘化高成长赛道吸血效应极强，AI、半导体等新兴板块热度碾压传统金融，公募为追求超额收益，主动舍弃性价比低、持续性差的券商板块。3. 预期修正：越跌越不敢股价与基本面背离，业绩虽高增但市场担心见顶回落，叠加估值已处历史低位，形成“不敢抄底”的恶性循环，导致持仓被动持续下滑。