2026年5月2日，美国财政部宣布将启动2000年以来首次国债回购计划，旨在提升美债市场流动性、应对39万亿美元债务压力。这一举措标志着美国债务管理策略的重大转向，也揭示了全球最大债券市场正面临的深层流动性危机。国债回购的运作机制：美国财政部通过纽约联邦储备银行在二级市场购买先前发行的美国国债（Off-the-Run债券），仅与一级交易商（Primary Dealers）进行交易，其他投资者需通过一级交易商参与。回购操作通常包含六个阶段：公告、回购证券清单、参与者提交报价、纽约联储评估、结果公布、资金支付。