1916年5月15日，蒋方良出生在白俄罗斯东部城市奥尔沙附近，原名芬娜•伊巴提娃•瓦哈瑞娃。
 
父亲伊帕蒂原是农民，后来当了铁路工人。芬娜4岁时，为躲避战争，父亲带着妻子和两个女儿到叶卡捷琳堡居住。冬天时，父亲因为肺气肿而去世。
 
几年后，母亲积劳成疾，也去世了。芬娜就由姐姐安娜抚养，姐妹俩相依为命。
 
1933年，芬娜17岁时，姐姐结婚了，然后跟着丈夫去了另一个城市生活。芬娜从职业学校毕业后，进了乌拉尔机械厂工作，当了车间里的工人。
 
在机械厂里，芬娜认识了比她大4岁的蒋经国，蒋经国是蒋介石的儿子。
 
1925年，蒋介石把15岁的蒋经国送去苏联，名义上是留学，实际上是做人质。所以，蒋经国的一举一动，都被苏联当局监视着。
 
蒋经国取了个俄国名字——尼古拉•弗拉基米罗维奇•埃利扎罗夫，他独自在异国他人，身边没有亲人；芬娜无父无母，也是孤零零一个人，所以他们俩相爱了。
 
1935年3月，经过苏联当局批准，蒋经国和芬娜结婚了。12月14日，芬娜生下了儿子，蒋经国给他取名为爱伦。
 
1937年3月，经过外交交涉，在苏联“留学”了12年的蒋经国，终于可以回国了。芬娜和孩子，便跟着蒋经国一起到中国了。
 
回到浙江奉化县溪口老家后，蒋介石给芬娜改名为“蒋方娘”，给爱伦改名为“蒋孝文”。但蒋经国的生母毛福梅觉得“蒋方娘”不好，就改为“蒋方良”了，她还给儿子儿媳补办了隆重的婚礼。
 
1938年（另一说是1936年），蒋方良在溪口丰镐房老宅里生下了女儿蒋孝章。
 
1939年12月12日，日军轰炸蒋介石老家，毛福梅被炸死，蒋方良和两个孩子幸免遇难。那时蒋经国正在江西，他马上赶回老家处理，然后把蒋方良和孩子们接去江西了。
 
1945年，蒋方良生下了二儿子蒋孝武；1948年，蒋方良生下三儿子蒋孝勇。
 
1949年，蒋方良跟随蒋经国去了台湾，后来一直住在台湾，没回过苏联。蒋方良50岁生日时，公公蒋介石亲笔书写“贤良慈孝”四字，送给蒋方良当生日礼物。
 
1988年1月13日，蒋经国因病去世，终年78岁。
 
1989年4月14日，蒋孝文因喉癌细胞扩散而去世，终年54岁。
 
1991年7月1日，蒋孝武因急性心力衰竭而猝死，终年46岁。
 
1996年12月22日，蒋孝勇因食道癌而去世，终年48岁。
 
短短8年时间里，蒋方良送走了丈夫，又送走了3个儿子，一次次承受失去亲人的悲痛，所以她的晚年生活很悲凉。
 
2004年12月15日，蒋方良因为肺肿瘤导致呼吸衰竭而去世，享年90岁。