行业历史规律：单一赛道市值占比触及临界值，行情就容易见顶崩盘

• 70年代漂亮50：占比40%

• 80年代日本股市：全球占比44%

• 2000年互联网泡沫：科技占比41%

• 当前美股AI算力：同样达到41%历史高位

全球资金高度抱团科技算力，大盘涨跌完全跟随算力。一旦出现黑天鹅，极易引发集体踩踏，很多踏空资金都在等待泡沫破裂。

但我的观点截然不同：短期算力并无泡沫，行情远未过半。以往技术革命只解放体力劳动，AI大模型是人类首次解放脑力劳动，变革级别完全不同。

如今大模型全民全行业普及，需求只会持续增长。参考互联网周期：诞生5年炒概念，后5年落地见顶，整整十年。现阶段AI只相当于早期互联网，距离全面普及还很远，仅凭历史规律判定算力见顶大跌，为时过早。