马光远漏了，AI泡沫有两种破灭方式集邦咨询最新数据显示，2026年全球AI服务器出货量预计增长28%，光模块市场规模预计增长60%。A股AI硬件板块年内平均涨幅达58%，部分龙头企业两年累计涨幅已超12倍。这次AI泡沫与2000年互联网泡沫有本质区别。当年是纯概念空转无任何业绩支撑，如今AI全产业链有实打实的订单和现金流。泡沫不会一次性惨烈崩盘，而是分阶段完成估值回归。先杀无任何业务关联的纯概念题材，再杀业绩增速不及预期的伪龙头，最终留下掌握核心技术的真成长公司。你认为AI泡沫会先从哪个环节开始破裂？