在美国做私募基金的朋友，他说特别羡慕国内的量化策略，在美国做量化与A股做量化，投资效果截然不同。

美国量化策略每年拿出巨额资金研究其他机构投资者的交易行为以及散户投资者的交易行为，但由于美国市场属于高度机构化的市场，所以特别难捉摸它们的交易特征。即使是散户投资者，由于允许他们进行风险对冲，而且实施T+0交易制度，所以模仿美国散户投资者的投资行为、交易特征也是非常艰难的，每年拿出巨额资金做分析、做跟踪模仿，也很难得到满意的结果，量化策略很难把他们视为交易对手盘。而且，美国量化交易需要受到多方监测，一发现异动马上被调查，违规成本特别高昂。

在A股市场，基本上由散户作为主导，而且A股散户实施的是T+1交易制度，而且散户缺乏风险对冲工具，只能够通过单向做多操作。这样一来，量化策略捕捉散户投资者的投资行为与交易特征，就容易很多了。散户投资者更容易成为量化交易的对手盘。

试想一下，为何你卖出股票后，股价才开始上涨。你买入股票后，股价却开始下跌？背后原因是您的投资行为已经被量化策略解码了，你的任何投资举动已经被提起捕捉到，所以这也是散户投资者不赚钱的原因之一。