固态变压器（SST）完整供应链梯队梳理

一、赛道核心逻辑

AI数据中心高功耗、高电压升级，传统工频变压器无法适配800V高压、高效率、小型化算力供电。固态变压器（SST）以电力电子架构替代传统线圈，具备体积小、损耗低、适配高压直流、适配AIDC算力集群优势，是2026—2027年算力基建最确定新增方向之一。

产业链结构：上游磁材/高频元器件 → 中游SST整机厂商（核心） → 下游AI算力、储能、电网

第一梯队：上游核心材料+高频元器件（SST最紧缺、最刚需）

1、高端软磁/纳米晶材料（SST核心损耗材料）

• 云路股份：纳米晶、非晶合金龙头，适配高压高频SST磁芯，低损耗核心材料，SST上游最正宗耗材

• 安泰科技：量产纳米晶、非晶软磁，专为固态变压器高频工况配套

• 横店东磁：高频铁氧体磁芯龙头，大批量供给SST产业链中低压机型

2、SST专用高频磁性元器件（台达、维谛核心供应链）

• 可立克：募投固态变压器专用高频变压器，台达核心供应商，SST磁件核心标的

• 京泉华：中频/高频变压器批量供货，深度配套台达SST整机产业链

第二梯队：SST整机已落地、有订单、已商用（主线龙头）

正宗算力SST龙头（AIDC数据中心专用）

• 四方股份：最强订单标的，SST在手订单超30亿，联合维谛技术深度开发800V算力固态变压器

• 金盘科技：国内AI变压器市占第一，已完成SST样机+AIDC全栈供电方案，海外数据中心落地

• 顺钠股份（顺特电气）：AI变压器市占第三，施耐德合资体系，固态变压器、高频算力变压器全面布局

• 伊戈尔：AI变压器市占第四，中高频磁性设备龙头，SST研发落地，适配储能+算力双场景

央企落地项目（电网+算力双落地）

• 中国西电：央企唯一落地2.4MW固态变压器，已落地东数西算项目，特高压+算力SST双线推进

第三梯队：二线整机厂商（技术成熟、样机/联合研发）

• 特变电工：传统变压器全球龙头，AI变压器市占第二，SST同步迭代，市场化体系完善

• 新特电气：与维谛联合研发2MW固态变压器，攻克SST核心中高频部件

• 白云电器：750V直流AI数据中心固态变压器整套方案落地，绑定光能源算力中心

• 阳光电源：800V算力SST技术深厚，35KV高压固态变压器储备领先，2026年规模化交付

• 新风光：新一代固态变压器样机下线，电力变换核心技术成熟，算力+储能验证中

• 三变科技：高端500kV变压器资质，供货xAI超算中心，布局算力专用SST

第四梯队：技术储备+2026待落地标的（预期差标的）

• 江苏华辰：2026上半年计划完成SST中高频器件+整机样机研制

• 特锐德：高压固态变压器一体化方案，2026推出商用算力机型

• 泰永长征：SST完成论证，配套自研固态断路器，可提供完整算力配电成套设备

• 许继电气：国网体系，特高压+算力固态变压器双线布局

• 九洲集团：电力电子技术成熟，适配边缘算力、分布式储能SST场景

• 明阳电气：中高压SST全工艺掌握，面向大型数据中心、风电储能大功率场景

• 易事特：第三代半导体架构SST模块，覆盖AI算力/储能/光伏三场景

• 奥特迅、国网英大：技术预研、高压配电技术储备，布局新型算力基建变压器

极简产业链总结（最好记）

1. 最紧缺上游：云路股份、安泰科技、可立克、京泉华（磁材+高频元件）

2. 最强订单整机：四方股份、金盘科技、中国西电

3. AI变压器老牌龙头：特变电工、顺钠股份、伊戈尔、三变科技

4. 2026落地预期：阳光电源、新风光、江苏华辰、特锐德

一句话主线

AI算力高压化升级 → 传统变压器淘汰 → 固态变压器SST全面替代，上游磁材+中游整机是本轮核心爆发方向。