霍尔木兹海峡扰动难伤树脂主线，两大国产龙头迎供需双重红利
不少投资者担忧海峡封锁冲击高端树脂产业链，实则细分赛道分化明显，整体不存在实质性利空，反而加速国产龙头份额扩张。
PPO赛道受地缘事件直接催化，沙特朱拜勒工厂承载全球70%高纯PPO产能，遭袭击后全面停产，乐观预估10月仅恢复三成产能，中性场景要等到2027年初才能复产五成。海外供给长期缺口之下，国内PPO龙头圣泉集团独享替代窗口，全系列M7-M9树脂批量供货，快速切入全球供应链，业绩与估值有望迎来戴维斯双击。
碳氢树脂完全不受中东产能影响，沙特并无相关产能布局，2026下半年行业供需缺口维持40%-55%，紧缺格局确定。东材科技是国内唯一通过英伟达M9碳氢认证企业，打破日系垄断，6月底眉山新产线落地后碳氢年产能达4000吨。伴随Rubin算力芯片量产，碳氢需求迎来爆发，2026年将成为公司业绩兑现元年，M8向M9、M10迭代持续打开成长天花板。
当前PCB板块处于史诗级主升浪，集供需紧缺、国产替代、材料迭代三重核心逻辑，是全年确定性极强的赛道。CCL作为产业链核心环节，上游电子布、铜箔、树脂同步景气，树脂更是价值核心载体。地缘扰动只是短期催化，算力硬件长期需求支撑行业上行周期，持仓核心标的无需频繁交易，坚守赛道方能完整吃下本轮量价齐升红利。
东材科技(SH601208) 圣泉集团(SH605589) 东岳集团(00189)