太阳【国金计算机&科技】Intel CPU第三次提价，重申CPU需求大起点

Intel再次上调CPU价格_高性能、热门SKU涨幅突出据Tom's Hardware及Intel官网报价，Intel确认再次上调部分消费级及服务器CPU价格：1）数据中心处理器涨幅更明显，高端Xeon 6980P单颗价格上调1495美元至13955美元；6978P、6962P、6952P、6960P等多个型号均出现了不同幅度的上调。2）消费级Core Ultra 200系列Plus处理器的推荐客户价涨幅大约在30美元至50美元之间。3）Intel官方表示，本轮调价主要源于供应链成本上升和强劲需求，我们认为，涨价集中于高性能、热门SKU，更多体现的是需求驱动，高性能CPU供需矛盾正率先显现。

AI推理时代CPU价值持续重估_CPU/GPU配比提升趋势不断兑现_ARM架构中期变化更显著——需求来看，Multi-Agent调度、KV Cache Offload以及RAG、工具调用等高并发推理场景持续增加CPU负载。——TAM来看，AMD指引1200亿美元、ARM指引1000亿美元，相比之前翻倍提升，CAGR 35%+。 ——配比来看，不同于AI训练阶段典型的1:8或1:4，推理端CPU搭载比重将显著提升，异构推理节点（如2:4或4:4）以及基于高密度纯CPU集群的推理方案正在快速放量。 ——架构来看，ARM架构的核心优势在于：其极致的能耗比与高核心密度完美契合了Agent时代高并发推理的物理诉求，同时其开放的授权生态使得各大CSP能够通过自研定制芯片，我们认为ARM架构中期变化更显著。

过去半年，两家巨头库存持续趋紧并启动多轮提价，验证了我们报告中“CPU再涨价趋势确立”的预判。国内方面，国产CPU逐步突破CSP供应链壁垒，自主可控进程与需求周期形成共振。

重申看好CPU赛道、推荐海光信息、禾盛新材等。

风险提示：AI推理需求落地节奏不及预期；国产替代进程存在不确定性；下游CSP资本开支或出现阶段性波动。