今年年初，市场曾普遍预期美联储将启动降息周期。然而，随着通胀展现出韧性，6月利率点阵图释放偏鹰信号，市场预期一度转向年内可能加息。不过，进入7月，这一加息预期显著降温。
两大因素共同推动预期降温。
一是美联储主席表态偏鸽。7月1日，新任主席凯文·沃什在欧洲央行论坛上表示，近几周美国通胀预期和通胀风险已有所下降。尽管他重申2%的通胀目标绝不动摇，但同时强调不会恢复前瞻性指引，也拒绝透露7月是否加息。市场普遍认为其讲话并未进一步强化鹰派立场。
二是非农数据大幅不及预期。7月2日，美国劳工部公布6月新增非农就业仅5.7万人，远低于预期的11.5万人，4月和5月数据合计下修7.4万人。疲软的就业数据削弱了美联储加息的紧迫性。
受此影响，CME“美联储观察”显示，7月加息概率已降至约18%，9月加息概率也从前一交易日的64%降至52%。加息时点预期从10月推迟至12月。美元指数创下近三个月最大单周跌幅，黄金、加密货币等资产迎来反弹。尽管通胀仍是最大变数，但市场加息恐慌已明显缓解。美联储利率决定 美联储政策路径 美联储换人 美联储政策困境 美联储加息政策 美联储经济数据 美联储9月会议