算力最大的隐形黑马，才刚刚开始爆发

它比GPU更卡脖子、比光模块更暴利、比稀土更稀缺它就是磷化铟为什么会爆发呢？因为磷化铟衬底也是目前唯一可量产、且适配光纤通信两大主流通信波段的材料。在光模块从800G向1.6T乃至3.2T演进的过程中，磷化铟就是刚需。用铟量也将从2023年的80吨飙升至2029年的1267吨——暴增近16倍。而且还不止AI，加上车载激光雷达向1550纳米切换、5G/6G通信和太空太阳能电池，每个需求都是实打实的。但2026年全球需求260万到300万片，有效产能只有75万片，缺口超70%。供给为什么上不来？因为铟没有独立富矿，90%来自锌冶炼副产品。中国精炼铟占全球70%，高纯铟占比更高。而我国在去年2月实行出口管制；今年，北美买家审批从当日办结延长至数天；对日本军用出口已降至零。我们卡住了上游。像是海外三大巨头，日本住友电工、日本JX金属、美国AXT纷纷扩产，但是产线建设加良率爬坡至少2—3年，所以这几年的缺口，就是填不上。出口管制下，国内企业将迎来量价齐升的红利期。具体到公司，国内唯一实现6英寸磷化铟衬底规模化量产的企业，云南锗业。但是6月25日股价刷新历史纪录，估值已严重透支。800亿市值对应不到1000万的单季利润，磷化铟业务尚未贡献实质性业绩。有意思的是，有四个搞跨界的玩家，这几天涨的飞起。光智科技，原本做红外光学的，但3个月股价涨超550%，炒的是“实控人资产注入”预期。结果，子公司因走私锗、镓被判罚800万，总经理获刑10年。先导基电更魔幻。7月1日公告要收购磷化铟资产，公告前股价已经两连板。上交所当晚火速下发问询函，直指内幕信息泄露嫌疑。公司连续两年亏损，市场的关注点是，拿什么去收购？宿迁联盛做化工助剂的，公告要搞磷化铟，股价走出17连阳。结果上交所一查：合作方是零人员、零业务、资不抵债的空壳公司。兴业科技做皮革的，5500万收购一个过去三年都没盈利的磷化铟资产。公司自己公告说得很直白——收购业务占公司总收入比例极小。股价照样七连板。不得不感叹，二级市场的想象力，永远比产业进度快那么一步啊那当然，也有值得看的公司三句话就是业绩已经爆发，确定性最高，但价格也最贵的源杰科技全产业链卡位最深，弹性最大，被低估的三安光电还有平台型技术布局最全，成长性明确，需要时间的长光华芯最后，投资有风险赛道可以看十年，但股票不能一把梭自己研究，自己判断，自己负责