跌的真没啥泡沫了~卫星ETF这两天给我们上了一堂很生动的存量博弈课。

长征十号乙运载火箭一子级可控回收成功，这条消息分量不轻。上周五，卫星ETF盘中涨停——短线资金冲进去抢筹，打算今天卖给追涨的人。结果今天一开盘，发现没人接盘，只能自己把昨天买的再卖出去。前一天放量涨停，今天放量跌停，两个板加起来等于白忙活。

这个现象说明一件事：现在的存量资金市场，对没有真实盈利支撑的概念，真的不买单了。商业航天短期内很难讲盈利逻辑，想象空间是有的，但那是增量资金进场之后的故事，现在还轮不到。

今天另一条主线是芯片。准确说，是国产芯片产业链大跌。

国产和出海两条链不太一样，值得区分一下。

国产芯片产业链，核心逻辑是自主可控、国产替代，代表公司比如兆易创新；

出口芯片产业链，核心逻辑是面向海外市场销售，代表比如中际旭创做的CPO方向。

上个月那轮调整，是先跌出口链、再跌国产链。现在出口链跌得差不多了，今天国产链接着跌，照这个节奏，这一轮轮动应该也快收尾了。

芯片指数整体回调不到15%，但有些个股已经从高点跌了40%以上。与此同时，近期芯片上市公司陆续披露的业绩数据相当不错，有的公司盈利涨幅甚至跑赢了股价涨幅——也就是说，股价跌了，但基本面反而在往上走。只是整个板块的交易拥挤度还是太高，稍有风吹草动就容易触发距离性波动。

7月17日，2026世界人工智能大会（WAIC）就要在上海开幕了，AI方向大概率又会有一波热度。

今天趁着回调，我继续加了一些港股芯片基金的仓位。接下来看WAIC能不能给个新的叙事支点。长鑫近2万员工每人可分超百万SK海力士暴跌15.4%