康波周期 50–60 年一轮，分回升（复苏）→繁荣→衰退→萧条四阶段；当前处于新旧康波交替的混沌拐点，存在两种主流划分口径，核心结论统一：旧周期萧条尾声、新周期复苏起点双重叠加。一、周金涛经典框架（市场最通用）：第五轮信息技术康波第五轮完整分段（互联网 / 移动互联网驱动）回升期（复苏）：1980–1991PC、互联网基础技术落地，全球化启动繁荣期：1991–2004互联网泡沫、中国入世、全球高速增长衰退期：2004–2015信息技术红利见顶，2008 次贷危机，产能过剩萧条期：2015–2025/2026债务出清、地产下行、贸易摩擦、低增长、传统行业持续调整2026 年对应位置第五轮康波萧条期末尾（萧条筑底收官阶段）旧周期特征残留：传统地产、线下消费、老旧互联网平台持续出清；全球债务压力、地缘冲突、低通胀压力仍在；总量经济中低速震荡。萧条尾声核心信号：旧动能出清接近尾声，通缩压力边际缓和，资本开始系统性转向新技术赛道。二、机构前沿口径（券商宏观 2026 最新判断）：第六轮新康波启动第六轮康波核心驱动：AI、新能源、半导体、生物科技、新型储能经济参考网第六轮回升（复苏）起点：2026–20352026 年是新一轮康波回升初期、技术导入阶段：AI 算力、光伏储能、高端制造资本开支持续上行；新质生产力政策托底；新技术从概念走向商业化落地，劳动生产率边际抬升。典型结构分化：新产业强景气、传统产业持续磨底，呈现 K 型经济格局。三、一句话总结 2026 年康波定位2026 是双阶段叠加的切换元年：上一轮（信息技术）：萧条期末尾、筑底收官；新一轮（AI / 新能源）：回升复苏初期、技术导入起点。四、该阶段核心宏观与资产特征1. 经济基本面总量：全球中低速增长，波动加大；结构：新旧动能极致分化，科技制造上行、地产 / 传统周期下行对冲；通胀：温和低通胀，难现持续高通胀。2. 资产表现规律成长主线：算力、AI、新能源、硬科技、高端制造长期占优；传统资产：地产链、成熟互联网、大宗商品难有趋势性大牛市，以震荡磨底为主；现金 / 债券：萧条尾声利率整体中枢偏低，固收具备底仓配置价值。3. 产业机会逻辑萧条尾声 + 复苏初期的核心机会是新技术基础设施（类比上一轮 90 年代的通信、PC 基建），当前对应算力、储能、半导体设备、人形机器人产业链。

少数保守观点认为萧条将延续至 2030 年，2026 仍纯属于萧条中段；但 2025–2026 年多数券商、首席经济学家已形成共识：2026 跨过萧条底部，正式进入新周期复苏窗口，分歧仅在于新旧动能切换速度快慢，大周期定位无本质冲突。