昨日大盘探底回升走出V型反转修复行情，今日多头反攻动能快速衰竭，三大指数全线低开低走单边下行，沪指相对抗跌，深成指、科创综指大幅杀跌，赛道股集中兑现，市场情绪快速走弱，超半数个股收跌，反弹后的获利盘出逃明显，存量资金避险意愿升温。

一、量能与盘面结构

沪深京全市场总成交额24191亿，较昨日同时段缩量1685.1亿，缩量阴跌特征明显，场外增量资金观望，场内仅存量博弈；上证指数单日成交1.12万亿。主力资金全天净流出-742.39亿，内资大额抛售出逃，科技、半导体等高弹性赛道成为资金主要减持方向。涨跌家数：上涨2499家、平盘164家、下跌2861家，下跌个股数量再度多于上涨，市场平均亏钱效应加重；涨停48家，跌停38家，超2800只个股处于小幅下跌区间，题材轮动溃散，无持续性主线。收盘点位：上证指数3882.41（-73.17，-1.85%），深证成指14488.65（-290.75，-1.97%），科创综指2110.36（-75.06，-3.43%），科创板块领跌全市场，前期反弹的算力、半导体、AI芯片全线跳水。

二、技术指标研判

上证指数今日开盘3912.38，最高3940.45，最低3867.60，全天一路震荡下探，直接跌破多条短期均线，反弹修复彻底宣告结束。1、均线系统：指数收盘3882.41，已经跌破MA5（3943.01）、MA10（3979.77）、MA20（4036.27）、MA60（4081.08）全部均线，所有短期中长期均线自上而下压制，空头排列彻底加固，上方层层套牢盘，反弹阻力巨大。2、成交量：今日成交额低于5日均量、10日均量，缩量下跌说明买盘承接极度薄弱，轻微抛压即可带动指数下行，底部尚未出现放量止跌信号。3、MACD指标：DIF=-39.09，DEA=-24.33，MACD绿柱持续放大，双线进一步向下发散，空头动能再度加强，中期下跌结构完好，未见钝化见底信号。

三、关键点位研判

短线压力位：第一压力：3940（今日盘中高点，短期第一道重压）强压力区间：3979-4036，多条均线密集压制区，也是本轮反弹的套牢筹码集中地带

短线支撑位：第一即时支撑：3867（今日下探最低点）中期核心支撑箱体：3850-3860，前期低点防线，一旦有效跌破，下方空间将会进一步打开

四、行情定性与周期预判

今日大跌属于下跌中继的二次探底，昨日阳包阴仅仅是技术性超跌修复，完全没有改变2个月级别中期调整的大趋势，之前判断的震荡磨底至9月份的周期不变，市场仅有结构性机会，不存在全面反转行情，无系统性崩盘风险，但指数弱势格局已定。明日走势两种路径推演：1、惯性下探后小幅弱修复：早盘小幅低开回踩3867低点，观察资金承接力度，若缩量企稳，仅会出现小幅技术性反抽，反抽至3920-3940区间依旧承压回落；2、承接继续走弱：直接跌破3867支撑，打开下行空间，去往3850整数关口寻求支撑，加速赶底。此前划定的周三变盘窗口依旧有效，本周下半周将决定短期波段方向，目前来看向下变盘概率大幅提升。

综述

短期修复行情彻底终结，指数单日大跌吞噬多日反弹成果，均线空头压制、MACD空头放大、缩量阴跌、主力资金持续出逃四大信号共振，多头已经放弃短期防守。当前市场处于寻底末期阶段，震荡反复、阴跌磨盘会成为常态，不要轻易抄底重仓，耐心等待周三变盘窗口落地，等待明确的放量止跌、MACD底背离信号出现之后，再布局低吸，现阶段轻仓观望为主，规避高位科技赛道回调风险。