美国 ：绝不允许把使用美国技术的光刻机，卖给中国！中国：绝不允许把使用 中国稀土 的光刻机，卖给美国！荷兰阿斯麦：你们这是混合双打吗？” 看得出来，中美之间的 “贸易战”，让阿斯麦这家公司夹在中间左右为难，估计他们心里直叫苦.....

近两年全球半导体圈子最憋屈的企业，非荷兰阿斯麦莫属，一边被美国死死按住出口权限，一边又要直面国内稀土管制带来的原材料缺口，两头都得罪不起，稍有不慎就要承受巨额损失。

2026 年 6 月美国众议院推进落地的 MATCH 法案，把对华光刻机管制标准直接拉到最严苛级别，商务部长卢特尼克多次约谈阿斯麦高层，反复施压要求企业彻底切断对华供货与售后体系。

法案条款写得十分强硬，只要设备搭载美国原产软件、光学组件，无论整机在哪生产，对华交付都要走推定拒绝审批，基本等同于全面禁售。

EUV 极紫外光刻机自始至终对华零放行，所有浸没式 DUV 深紫外新机不再下发对华出口许可，更狠的是追溯式切断存量设备维保，国内上千台已交付机器未来拿不到原厂备件、远程校准与工程师上门服务。

美国的逻辑直白又霸道，只要设备沾一点本国技术，出口流向就得由自己说了算，完全无视荷兰本土产业利益。

阿斯麦不是没有尝试过周旋，企业官方多次公开声明严格遵守各国法规，全球三百多台 EUV 设备定位数据全程可追溯，从未向中国输送高端光刻设备，荷兰外交部也同步出面为企业背书，可美国依旧不依不饶，频繁抛出违规出口的质疑，变相逼迫阿斯麦彻底站队。

站在美国的立场，这套管制手段看似占据主动权，却刻意忽略了一个致命短板：阿斯麦整条生产线，根本绕不开中国稀土产业链支撑，等于攥着别人的命脉，却单方面切断对方的设备渠道。

很多人误以为光刻机只是光学设备，和稀土关联不大，实际拆解一台 EUV 整机就能看清，核心精密部件处处离不开各类稀土元素加持。

负责晶圆纳米级移动的磁悬浮工件台，需要掺镝、铽的钕铁硼永磁体，单台设备磁体用料超十公斤，缺少重稀土就会出现高温退磁，定位精度直接崩盘。

镜头抛光依赖高纯度氧化铈耗材，光学隔离器、激光增益晶体全部依托中国规模化量产的稀土晶体材料，业内测算阿斯麦现有稀土库存最多只能支撑两个月生产线运转，一旦原料断供，全球光刻机产能会直接停摆。

中国从 2025 年 4 月起正式落地稀土出口管制，商务部、海关总署联合公告将铽、镝、钇等七种关键中重稀土纳入许可出口清单，同年 10 月进一步管控稀土冶炼、磁材制造全套技术输出，所有境外采购商必须提前申请专项出口许可，审批流程大幅收紧。

这套管制并非无差别封锁，而是精准对应高端制造刚需原材料，但凡境外企业采购稀土用于生产光刻机、高端永磁设备，都会严格核查最终用途，不会无限制放开供货，刚好对冲美国单边技术封锁带来的行业失衡。

两边强硬管制落地后，阿斯麦的处境瞬间变得进退两难，完全陷入典型的夹心困境。

想要保住美国市场与上游零部件供应，就必须遵守美方禁令放弃中国庞大晶圆设备市场；想要稳定获取稀土原材料维持生产，又不能无视中方稀土出口的审批规则，任何偏向一方的选择都会造成巨大营收缺口。

资本市场的数据最能体现企业的煎熬，近半年阿斯麦股价多次出现大幅震荡，机构研报持续下调全年营收预期，核心原因就是两大核心市场同时出现政策壁垒，订单前景充满不确定性。

欧美多国也曾试图搭建稀土替代供应链，投入巨额资金开采海外矿场、搭建分离产线，折腾多年依旧无法匹配中国稀土的纯度、产能与成本优势。

海外矿多为轻稀土，稀缺重稀土储量极低，分离提纯工艺落后，产出材料达不到光刻机磁体、光学晶体的严苛标准，就算勉强量产，成本也是国内产品的两倍以上，完全不具备商业化大规模供货的条件。

美国一边强制盟友切断对华设备渠道，一边催促各国加速稀土自主化，这套双重标准本身就充满矛盾。

美国本土没有完整稀土冶炼产业链，本国高端制造、半导体设备的稀土原料，长期依赖亚洲进口，单方面设限的同时，根本拿不出稳定替代原材料填补缺口。

阿斯麦高管在季度财报电话会上，隐晦吐槽过当前的地缘困局，企业只是纯粹的设备制造商，无力承担大国博弈带来的政策成本，一边失去增量市场，一边原材料供给风险持续走高，企业利润空间被双向挤压。