#美芯片股跌入熊市##Kimi冲击美科技股# 7 月 17 日，费城半导体指数收盘下跌 1.6%，较 6 月底历史高点回撤超 20%，正式迈入技术性熊市；单周累计跌幅近 10%，创下 2025 年 4 月关税冲击以来最大周度回撤。华尔街普遍认为，本轮大跌核心源于三重利空共振。其一，板块估值严重透支基本面，市场提前计入AI最乐观盈利预期，投资者质疑高溢价难以持续。其二，市场对科技巨头万亿级AI资本开支可持续性产生分歧，即便台积电、阿斯麦交出亮眼财报，加码扩产的计划反而引发“过度投资”担忧。其三，市场前期拥挤的动量交易集中平仓，追踪动量策略的彭博指数三周累计下跌13%，对冲基金做多芯片、做空云厂商的套利盘大幅亏损。催化本轮快速抛售的关键事件，是国内AI企业月之暗面发布2.8万亿参数开源模型Kimi K3，华尔街将此次冲击称作“Kimi时刻”。测评数据显示，Kimi K3代码能力登顶全球榜单，性能对标GPT-5.6、Claude Fable 5，推理成本较美国头部模型低40%。（湾区财经传媒）