各位周末安好！这一轮市场行情依靠资金集中重仓科技赛道而起，如今行情落幕，根源便是抱团趋势瓦解，资金集中抛售引发踩踏出逃。此前市场整体上行幅度可观，但红利基本集中在赛道头部个股，就拿算力租赁赛道举例，行业需求持续提升，板块整体走势却持续疲软。这类抱团炒作的走势在A股历史上反复上演，历史不会简单复刻，但走势规律总会高度雷同。回看过往两轮大型抱团行情就能清晰印证。2019至2021年初，市场资金扎堆白酒消费龙头：2018年熊市触底之后，外资持续布局消费核心标的，叠加全球流动性宽松环境，茅台等白酒企业估值持续冲高，机构资金形成极致抱团。后续美债收益率抬升，市场开启估值回调行情，基金遭遇大额赎回形成恶性循环，抱团行情宣告终结，白酒板块随之迎来大幅回撤。2020年至2022年末，锂电新能源赛道也曾走出一轮抱团牛市。双碳政策加持叠加海外补贴扶持，行业景气度拉满，宁德时代等产业链龙头吸引各路资金集中布局，股价走出一波大涨。后续碳酸锂原料价格大跌、行业产能趋于过剩，叠加海外加息周期到来，赛道增长拐点显现，抱团行情瓦解，整个板块开启深度调整。