高盛一份研报指出，中国居民总资产在2023年见顶，现在稳定在730万亿，今后财富每年大概只能增长5%。过去大家靠买房赚钱，现在格局彻底变了：房产在家庭资产里的占比，从最高67%降到了52%，存款、股票、保险占比越来越高。老百姓都在提前还债，哪怕存款利息很低，也更愿意把钱存起来求安稳。

高盛预测到2035年，房产比例会降到42%，资金慢慢流向股市和保险，不会出现集体卖房炒股。以后财富会两极分化，有钱人配置金融资产，普通家庭只会拿着存款，收入差距会越来越大。它判断我们既不会像日本人只爱存钱，也不会像美国人全部买股票，未来能不能有钱，主要看金融资产怎么配置。

所有机构都认可房子地位下降、大家变得保守、资产开始慢慢转移，这是统一共识。但各家的判断差别不小。
外资里面，高盛看法最中立；摩根士丹利最谨慎，觉得房价下跌影响更大，大部分钱只会买低风险产品，进股市的钱没有那么多；摩根大通最乐观，认为核心城市房价会稳住，入市资金会更多。

中金、中信这些国内机构，和高盛思路差距更明显。外资整体看淡房地产，内资觉得一线城市好房子依旧保值。高盛认为存钱习惯会永久固化，内资则认为等经济好转，巨额存款会慢慢流向理财。高盛觉得居民会直接买股票，国内机构判断普通人还是借基金间接入市。长期财富增速，外资看5%，国内机构认为可以达到7%。

本质区别就是：外资拿当年日本做参考，不太相信政策的调整作用；国内机构认为调控可以托底经济，我们不会完全复制日本的老路。