#费城半导体指数跌入技术性熊市# #半导体的叙事# 截至周五，全球半导体股遭遇逾一年来最惨烈的单周跌幅，费城半导体指数（SOX）较6月高点累计回撤逾20%，步入技术性熊市。

行情数据显示，费城半导体指数周五盘中一度重挫5.7%，尽管尾盘承接资金涌入收复了绝大部分失地，最终收跌1.6%，但当日跌幅已足以让该指数较6月底的历史高点回撤20%，触及技术性熊市门槛。纳斯达克综合指数周五下挫1.4%，标普500指数跌1%，此轮抛售已令芯片及存储股市值蒸发数百亿美元。

这一包含30只成分股的芯片板块基准指数，曾在今年3月低点至6月高点之间暴涨105%，短短三个月实现翻倍。然而，迈威尔科技、Arm和英特尔等热门成分股自各自高点以来均已暴跌超过30%。

高盛资产配置研究主管Christian Mueller-Glissmann将此轮抛售定性为“有记录以来最大规模的动量策略抛售之一”。据高盛分析，主因并非基本面恶化，而是对冲基金和共同基金大规模平仓“做多半导体、做空超大规模云计算商”这一年内最热门的配对交易。随着市场方向逆转，动量策略的内在脆弱性集中暴露，此前涨幅最大的个股反而成为抛售重灾区。

Mueller-Glissmann表示，今年对冲基金和共同基金中流行的这笔交易——“半导体的叙事被高度认同……对于快钱和共同基金而言，这现在可能是一笔痛苦的交易”。彭博追踪动量策略表现的指数自6月科技股整体涨势见顶以来已累计下跌13%，有望创下该指数自2007年成立以来月度最差表现——而就在今年6月，该指数刚刚录得成立以来最佳单月表现。

此外，在个股层面，存储芯片制造商受到的冲击最为集中。美光科技股价较峰值已暴跌30%，西部数据和闪迪跌幅均超过35%。此前正是这类高弹性品种吸引了大量趋势追踪资金的涌入。

汇丰首席多资产策略师Max Kettner警告，若芯片企业的高盈利预期未能兑现，动量交易的“痛苦平仓”可能持续。不过，从全年表现来看，费城半导体指数年内仍累计上涨约65%。Horizon Investments基本面策略主管James Abate表示：“即便指数已经较高点回落20%，也只是回到了5月份的水平，没有必要反应过度。”（环球网财经综合）