甲骨文信用违约掉期价格上周五上涨约10个基点至198.23个基点，创历史最高收盘水平，反映投资者对其规模达1170亿美元的债务违约保护需求显著上升。公司大规模建设AI数据中心已导致自由现金流转负，而中国新模型引发的低成本竞争又削弱了未来投资回报的确定性，标普因此将其评级下调至BBB-，仅比垃圾级高一档。作为美国高等级公司债指数中规模最大的非金融发行人，甲骨文信用风险上升将扩大AI资本开支担忧对债券市场的影响。