7月22号A股策略：科技底部的波动真大，主要是两方资金反复博弈一、我的思路昨天我们原话，科技很多腰斩了，已经情绪超跌，随时会有大反弹，反弹没放量注意高抛，放量则继续多等一天。这种幅度的下跌，反弹时弹两天估计会有。上方这么大的套牢盘，别指望会直接上去，所以反弹之后继续看底部震荡。今天中午原话，今天是放量反弹，一些腰斩超跌的，接下来震荡反弹的话，从早盘算空间估计会有个30-40%空间。大家连贯起来看。其实这一轮极端下跌本质是流动性负反馈，而不是基本面变化或产业逻辑变了。根源出在量化程序和融资盘被动减仓上，没买盘则源于长鑫效应的担忧。今天的买盘，估计也是放开公募机构，出把力打破这种负反馈，才带来这种级别放量。早盘还是负反馈高开就有被动性减仓（融资盘），德明利再度六板（地下），这种悲观情绪有杠杆的就都扛不住。所以指数也被拉下来，各个ETF宽基放量去救，但越拉科技越没有流动性，板块无差别再度地板了。最后不得不转向拉升科技。这次是各个科技类ETF都在放量了，而金融和消费跳水，科技快速回升反弹。科技里面高景气的，就只有半导体链和AI算力方向。所以两条线上各个细分龙头都有主观资金抢或补仓。午后科技继续涨或高位橫住了，这是市场的自发行为了。这符合中午我们讲的。至于明天，科技会分化，底部反弹很暴力，来了这么多超短资金，它们都会高抛低吸的，所以明天继续涨的就是高抛点了，而不是买点了。当然要是有回调，而且分歧不大，那么就可以考虑下今天底部强势领涨反弹的强预期品种。总之还是那句话，上面这么大套牢盘，别指望会直接上去。大致节奏是，偏震荡反弹，随后再分化，缩容炒作，只有真科技，真正高成长，有核心技术，才能穿越周期。还有这次极端环境，再次给大家提醒，不要使用杠杆工具，没有融资杠杆，主动权在你手里，有了融资杠杆，你只有被动权。想穿越产业周期，任何时候都不要上杠杆，如果你控不住自己欲望，那就不要玩了。这个市场，本就不适合小白。二、板块逻辑1.半导体链，产业大周期的分析，回看前面观点不变。总之这一轮就围绕长鑫转，它带动的上下游一条产业链。重要性不言而喻。再贴一遍各个细分（都是前面原话）设备不看了，核心看材料，国产替代逻辑，长鑫扩产逻辑，还有出海逻辑，去日化逻辑。所以核心材料继续跟踪就行。三剑客，兴福，雅克，等等先进封装，晶圆代工双龙，都是继续跟踪。芯片端（CPU海光，存储兆易，接口澜起），继续跟踪企业经营积极变化。2.算力方向这波调整起始于，密集科技降温，就是前面那几天，一天几十个公告。然后资金就看易中天反馈，它们才影响硬科技情绪，后面加速跳了是因为德明利被闷，最终就各种螺旋负反馈。今天被主观资金中断了。可以记住今天走势（半导体也是同样），这个剧本后面还会出现，特别后续早盘要是再有大跌出现，那么当天V起来的概率都会很大。也是量化与主观资金之间的博弈。①海外AI，海外大厂就要开始披露业绩指引了，所以海外AI都会有情绪上的波动。但拉长看，两个赛道，光通讯和PCB及材料，依旧是高景气度。还有AI电源也不错。光通讯中核心是光芯片，压根不是涨价逻辑，是份额提升+出海+高端产品放量逻辑。后续光芯片也会像光模块一样，持续用高端化打开全球市场，抢占博通、coherent、lumentum、住友、古河等海外大厂的份额。光通讯中两个1.6T，是真实估值支撑。然后PCB及材料CCL，产能还是紧缺，业绩空间也大。这段时间只有情绪上蹿下跳。②国产AI，这几天K3反馈出来的还是算力紧缺，所以下半年国产AI还是核心，下半年放量的逻辑不变，特别是花子超节点这一条线。大家可以看看华勤口径，国产超节点未来已来，实打实的业绩赛道了。交换机及交换芯片，不仅没跌反倒新高，也能说明一些东西。光互联核心是NPO，NPO包含光芯片、FAU、MPO光芯片东山供海外，国内是几个二线，长光，光子等，FAU，MPO，这两个就是CPO零部件双子星了。其他环节，服务器组装，晶圆代工，ABF载板，柜内链接，光模块，PCB，液冷。等等，下半年也都会放量出来。