公募主动权益的最后一舞？

公募基金刚刚交出了可能是近年来最耀眼的一份二季报：总规模逼近40万亿元，主动权益规模单季增加近万亿元，百亿基金和百亿基金经理密集涌现。很多管理人一夜之间站上行业中央，很多基金经理刚刚抵达职业生涯的规模巅峰。可7月以来，存储芯片、半导体设备、光模块等热门方向突然剧烈调整。一批科技龙头从阶段高点回撤超过40%，个别品种最大回撤超过50%。二季报记录的是6月30日的盛景，基金净值承受的却是7月的骤雨。一个问题变得尖锐：这究竟是公募主动权益重新崛起的起点，还是旧式主动权益最壮丽的一次谢幕？

2026年二季度，公募主动权益站在一个意味深长的历史截面上。向后看，它复刻了中国资管行业最熟悉的繁荣剧本：赛道崛起、规模暴增、经理封神；向前看，指数化、低费率、长周期考核、浮动管理费和投资者回报导向，正在拆掉旧舞台。

全文见：网页链接