中国车企海外出口量创纪录，财报利润却不亮眼，外界有种声音说是"赔本赚吆喝"。但如果看清楚钱的真实去向，这个判断站不住脚——大量资金其实被压在了海外，变成了工厂、渠道和库存。

重资产投入上，比亚迪最猛：泰国工厂已投产，巴西工厂在建，匈牙利工厂预计2026年底投产，Q1资本开支约30—40亿元，还会继续增加。奇瑞覆盖130多个市场，重资产投资时间线最长，但单位投入相对更小，目前已进入收获期。吉利靠收购外国品牌顺带获取渠道资源，上汽则倾向轻资产打法。

这背后其实是同一套逻辑：先铺渠道轻资产验证市场，再投建本地化产能，区别只在于谁走到了哪一步。比亚迪正处于从轻转重的切换期，本地化产能还没开始爬坡，后劲被普遍看好，也是最有实力挑战奇瑞出口冠军地位的车企。车企的海外利润去哪儿了