为什么IBM是世界上最糟糕的大型科技公司！

7月22日,IBM公布2026财年第二季度财报,营收172亿美元同比仅增1%,而旗舰Z系列大型机销售额同比暴跌42%,直接拖累基础设施部门营收下滑7%至38.4亿美元。公司同步下调全年营收增长预期至4%-5%。

这份财报公布前一周,IBM已因发布业绩预警遭遇史上最大单日跌幅——25%,今年以来股价累计下挫逾30%,而同期标普500指数上涨约10%。首席财务官James Kavanaugh向路透社坦承,仅大型机硬件与配套交易处理软件一项,就令整体营收增速蒸发逾5个百分点。

CEO Arvind Krishna将此定性为"时序性"问题,称约三分之一延迟订单已于第三季度落地,并强调"我们看不到客户迁离大型机的证据"。然而市场给出的是另一种解读。

同期IBM分布式基础设施业务增长37%,创下史上最佳单季表现——这一鲜明反差揭示了真正的结构性转变:企业IT预算正以前所未有的速度从传统大型机流向AI相关硬件。Alphabet同日宣布将2026年资本开支上调至创纪录的2050亿美元,进一步印证AI基础设施投资正在"征税"于整个企业软件生态。

将IBM单季172亿美元营收,与微软同期385亿美元的净利润并置观察,更能读出这家昔日蓝色巨人的困境:自1980年位居《财富》500强第九以来,IBM相继错失PC、互联网、云计算、移动互联的每一次浪潮,如今又在生成式AI转型中步履蹒跚。

尽管其watsonx累计生成式AI订单已达125亿美元、Red Hat增速回升至11%,但这些亮点仍难以对冲硬件周期与产业范式的双重挤压。Krishna口中的"暂停"是否会演变为不可逆的迁移,将决定这份财报究竟是谷底,还是长期下行曲线上的又一个坐标。