日本和德国制造业正在同步回升，但增长集中在少数优势产业。

7月日本制造业PMI达到54.7，制造业产出增速创2014年2月以来最高；6月出口同比增长19.3%，连续第十个月增长，半导体及相关设备成为重要拉动力量。东京电子、爱德万测试、三菱重工等头部企业，分别受益于AI芯片测试、半导体扩产、燃气轮机和航空航天需求。

德国7月制造业PMI由50.3升至52.2，产出增速达到近四年半最高；5月制造业订单环比增长1.9%，其中飞机、船舶、铁路和军用车辆等大型订单增长85%，电气设备和机械工程订单分别增长5.7%和3.7%。西门子能源和莱茵金属成为本轮增长的代表，莱茵金属2025年底订单储备已达到638亿欧元；但汽车业仍然偏弱，大众集团2026年上半年在华销量下降31.6%。

整体来看，日德制造业的增长主要来自半导体、能源设备、军工和复杂装备，尚未扩展到汽车和大众消费品等全部工业领域。