7月23日，在日本外汇市场，日元汇率一度贬到了163.99日元兑1美元，创出了28年来的历史新低。

日元汇率持续贬值

从目前地缘政治格局的演变和日本经济发展趋势来看，日元贬值还远远没有走到终点。

日本以邻为壑，将台海两岸永久分裂当成本国的核心利益，这逼得中国没有退路，只能对其重拳出击，持续出手打压日本军事和经济发展空间。

2025 年 11 月，高市早苗在国会答辩中公然将 所谓的“台湾有事” 与“行使集体自卫权”挂钩，鼓吹 “台湾有事就是日本有事”，暗示日本可能武力介入台海问题。这是 1945 年日本战败以来，日本领导人首次在正式场合表达武装介入台海事务的野心，理所当然地遭到了中国政府和人民的强烈抗议。

为了遏制日本的军事野心，2026年１月６月，中国商务部发布《商务部公告2026年第1号 关于加强两用物项对日本出口管制的公告》。公告指出，中国商务部全面禁止对日本军事相关实体出口两用物项。

由于日本政府长期实行所谓寓军于民的军工政策，中国商务部的相关禁令不可避免会对日本工业生产产生重大影响，从而推高日本有关制成品的生产成本，削弱日本工业品的全球竞争力，并加剧日本国内的通货膨胀。

自从日本前首相小泉纯一郎执政期间中日关系持续恶化以来，中日经贸合作似乎一直没有受到两国外交关系走低的影响，这就是所谓的中日关系的“政冷经热”。

这种“非正常”关系长期存在的基础主要有两个：

其一、高市以前的日本首相，基本上都会主动避免踩踏“台湾问题”这一红线，为两国关系的缓和留有一定的回旋余地。

其二、中日经济高度互补，加强经贸合作对双方都有巨大的利益。

但是，随着高市发表涉台言论，第一个基础显然已经不得存在。

其次，最近几年，中国高科技产业发展极为迅猛，新能源汽车等对日本多个产业形成碾压之势，中国对日贸易总额已经持续下降到不足5%，中日经贸合作对中国来说其重要性已经大幅下降，中国完全可以承受中日经贸合作大幅缩水的影响。

在这样的背景下，中国商务部推出对军民两用物项出口管制等相关政策，也就是理所当然了。

从目前的形势来看，中国对日军民两用物项出口管制还只是个开始，如果日本继续其目前的对华政策，中国更强硬的反应还在后面。

中国对日出口管制和中企强势挤压日本相关产业在国际市场的生存空间，将不可避免会沉重打击日本经济，进一步强化日元的贬值趋势。

特朗普上台后，首先对华发动关税战，随后先后两次对伊朗用兵，他的这些做法，不但推高了美国的通货膨胀，并导致美国国债规模进一步膨胀。

为了确保美国经济的正常运行，特朗普不顾大国体面，吃相难看是对盟友动刀，而日本则是被割胶得最惨的那一个。

首先，美国一改拜登政府时期对日本汽车全面开放市场的政策，宣布从2025年9月16日起，对从日本进口的汽车及相关零部件征收15%的关税。

其次，美国要求日本政府承诺向美国投资5500亿美元，以获得这一“较低的”关税率。

美国对日一系列举措，将不可避免地会推进日本经济运行的成本，并对日本经济的发展产生非常消极的影响。

对日本来说，这还不是最麻烦的，更麻烦的是日本并不是一个真正独立的国家，日本的经济政策必须服从美国的利益。

首先说日本救市。

日本的外汇储备主要是美国国债，目前日本政府也是持有美国国债规模最大的海外投资者。

日本央行要拉抬日元汇率，就必须动用其外汇储备，来做出买进日元，卖出美元的操作，这样一来，不就等于是在抛售美国国债吗？

所以，日本央行在短期内抛售少量美债，在关键点位救一急，是可以的，但如果长期大量进行此类操作，则必然会冲击美国国债市场，美国绝对不会允许日本政府这样的做法。

大量抛美债救市行不通，那加息行不行呢？

其实也不行！

首先，近年来大量日本资金通过吃息差的方式流入美国，日本大幅加息将不可避免会影响美国金融市场的流动性，这是美国所不可能容许的。

此外，因为日本目前的利息本身就不高，即使加息，日元利息在短期内也不可能会高过美国同期的利息。

日本国债的ＧＤＰ占比高达200%以上，即使小幅的加息，也会大幅推高日本财政发债成本，影响日本财政运行的可持续性。

这也不行，那也不可，正是因为这样的原因，日本政府只能眼睁睁地看着日元跌破一个又一个关键的整数关卡，而束手无策！

从一个更长期的角度来看，一国货币相对其它货币汇率高低，将会充分反映一国经济的运行状态。

由于日本人口持续萎缩，产业竞争持续失利，其工业规模由三十多年的中国的三倍，缩小到只有中国的７分之一，过去一百多年来日本的国运也走到了尽头。

随着日元汇率的进一步下跌，日本经济总体规模下五本奔六已为其不远了！