九千多亿——这是2024年中国人花在进口存储芯片上的钱，平摊到每个人头上六百多块，几乎全数装进了韩国三星、海力士和美国美光的口袋。这种被人攥住命门的日子，如今出现了松动的迹象。

一家叫长鑫的合肥企业，熬了将近十年，亏掉三百六十多亿，却在今年开春的头三个月猛地翻身，平均一天净赚近四亿，把过去的窟窿几乎一口气填平，还顺势成了今年A股最大的IPO。证监会的批文已经落地。

6月12日，证监会同意长鑫科技集团股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。这意味着挂牌只剩最后一脚油门。

长鑫科技拟募资295亿元，将成为2026年以来A股最大IPO，仅次于当年中芯国际，妥妥进了科创板IPO历史前列。外界更感兴趣的不是它能融多少钱，而是它怎么活到今天的。

把时间往回拨二十年。带头这位叫朱一明，江苏盐城人，十七岁进清华，硅谷待过几年，年薪百万、独栋别墅，日子过得很滋润。

可他偏偏把房子一卖，揣着钱回国了。中关村一间不到一百平的小屋，就是他创业的全部家当。头几年苦得没法说。

他做的小存储芯片找华为、中兴谈合作，人家嫌他没经过市场验证，连面都不愿多见。账上快空了，最后是一家做MP3的小公司丢过来十万块授权费，才算把团队保住。

后来这家公司叫兆易创新，2016年成功登陆A股，他算是熬出了头。按理说，到这一步该见好就收。

可他偏要碰一块最硬的骨头——DRAM内存芯片。这个市场长期被三家外企垄断，国产占比连2%都不到。

他跑到合肥谈合作，合肥市政府咬牙拿出一百多亿真金白银，相当于当时全年政府性基金收入的五分之一，把命赌在了他身上。长鑫存储就是这么落地的。

他立下军令状:不盈利，不拿工资。外部环境没给好脸色。2022年长鑫被列入美国实体清单，设备、技术、材料一夜之间全被卡。

日本那边光刻胶也开始限量供货，生产线一度停摆。最难那阵子，五十个核心工程师走了一多半。

剩下的人没散，硬是抠着每一个零件搞国产替代，把替代率一点点从零做到了一半。转折藏在AI爆发里。

大模型训练、推理把全球算力需求往上猛拽，数据中心一座接一座地起，内存芯片瞬间不够用了。单台AI服务器内存需求量是传统服务器的8~10倍，DRAM供需格局彻底反转，产品价格自2025年下半年起持续大涨。

这一波风口，长鑫赶上了。数字摆在那儿，谁看了都得愣一下。

2026年1—3月，长鑫科技收入508亿元，同比增长719.13%；净利润330.12亿元，以此简单计算，相当于日赚近4亿元。这一个季度赚的，差不多把过去十年累计三百六十多亿的亏损一笔抹平。

公司自己对接下来的预期更激进。长鑫科技预计今年上半年公司将实现营业收入1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；实现归母净利润500亿元至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%。

这种翻倍涨幅，在A股拟上市公司里几乎找不到对标。市场份额也在往上走。

基于Omdia数据测算，按2025年第四季度DRAM销售额统计，长鑫科技全球市场份额已增至7.67%。从三巨头垄断的盘子里硬生生啃下接近8%，放在五年前几乎没人敢想。

技术上没偷懒。长鑫科技采取＂跳代研发＂，完成从第一代工艺技术平台到第四代工艺技术平台的量产，以及DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X的产品覆盖和迭代，目前核心产品及工艺技术已达到国际先进水平。

客户名单也很硬，阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、OPPO、vivo，基本把国内能叫得上号的互联网和手机厂商收了个遍。热闹归热闹，长鑫自己倒挺清醒。

如果宏观经济发生不利变化、人工智能下游需求不及预期、市场供需关系发生较大变化，可能导致DRAM行业再次进入下行周期，这话写在招股书里，等于明说今天的高利润不是常态。存储芯片这行的脾气就是这样——周期一来，神仙也躲不开。

可话又说回来，周期能让人倒下，也能让人翻身。三星、海力士、美光不也是从一次次行业死亡赛跑里活下来的吗？

它们当年也亏到怀疑人生，熬死了一堆对手才成了今天的样子。长鑫这次正好踩在新一轮上行周期的起点，等于拿到了一张入场券。

更值得说的是另一件事。国内另一家存储巨头长江存储也启动了IPO辅导，做NAND闪存的它跟长鑫正好互补。

国盛证券发布的研报表示，长江存储有望最快于2026年6月中旬向科创板提交上市申请，市场预测其IPO估值约3000亿元。两家＂国产存储双子星＂如果都成功登陆资本市场，中国在芯片这条赛道上的家底就厚实多了。

合肥这一仗也成了地方招商引资的经典案例。当年掏出全年五分之一财政收入押注的那笔账，如今看来回报惊人——按市场预测的估值，合肥国资手上这笔投资可能要带来上千亿的浮盈，比再造一座城都来得划算。

被卡过脖子的人，才知道一颗内存芯片的分量；被逼到墙角过的企业，才肯沉下心去啃国产替代。从硅谷的别墅到合肥的厂房，从被列入实体清单到日赚四亿，长鑫这条路走得不漂亮，但走通了。