Principal asset的Q4最新统计，第一张图，左侧百分比是过去12个月的回报，右侧是相对于历史估值的百分位（PAA组合估值算法，考虑了PE/PB/Dividen），结论是什么？美国太贵了，尤其是大市值的，像是Magnificant 7这种，如果非要冲，多看看Mid-cap和small-cap吧，今天听了高盛的访谈，基本是相似的观点。另外就是东大，即便过去12个月回血了40%，还是非常低的相对历史估值48%，价值流派的第一行原理是什么？安全边际。