下图为oracle甲骨文的订单，剩余未交付的。可以看到甲骨文的云服务合同量大幅增加。

这是AI推理需求爆发的体现。客户签订长期合同，意味着他们计划长期使用 Oracle 的云服务进行 AI 推理。

“推理是比训练更大的市场”

核心受益：TPU训练芯片，NOR Flash存储。

TPU的中昊芯英借壳天普，买不进。

NOR Flash龙头非兆易莫属。

推理的瓶颈已从“算力”转向“存力”——闪存就是新的性能层；兆易创新 80% 业务是闪存，国内 NOR 市占率 28%（第一）。