曼联 2024/25 财报一页速读：
核心数字
• 24/25 财年营收：6.618 亿镑（Q4 单季 1.422 亿）
• 24/25 调整后 EBITDA：1.8–2.0 亿镑
• 25/26 营收指引：6.5–6.7 亿镑；EBITDA 指引：1.45–1.6 亿镑
（EBITDA 比纯营收更能看出“造血”能力）
现金流与债务
• 现金及等价物：7,350 万镑（年内仅减少 250 万，上年同期减少 4,520 万）
• 循环信贷额度：3,000 万镑；流动借款（含利息）：3,560 万镑（2023 年还为 1.06 亿，已大幅下降）
• 美元债：6.5 亿美元（≈5.11 亿镑），与上年持平
收入结构
• 商业收入：3.029 亿镑，与上年持平
• 零售/授权/商品：1.251 亿镑，同比增 1,170 万（+10.3%）
• 转播收入：因 24/25 参加欧联而非欧冠，全年预计减少约 3,000 万镑
• 25/26 零售板块预计再增约 3,000 万镑，用于
对冲赛事转播缺口
成本支出端
• 球员摊销：1.901 亿镑（+1,740 万，+10.1%），对应一线队投入
• 未摊销余额：4.086 亿镑
• 运营成本：1.38 亿镑
“瘦身”转型计划（2024 Q3 启动）
• 新高管团队（商业+竞技双轨）
• 组织精简 + Interpath 全面成本审计
• 预计 2025–26 两财年合计节省 4,000–4,500 万镑运营成本，一次性实施费约 1,000 万镑
一句话总结：收入端靠零售和赞助“填坑”欧联奖金损失，成本端大举压缩，现金流已显著改善；下一步能否把省下来的钱高效投进一线队，将决定财报里的“现金”能不能变成“奖杯”。