【国信机械｜AI仪器-更新4】光通信测试仪器空间大、国产化率低，产业呈爆发增长趋势，布局正当时！ 光通信测试仪器有哪些？ 光通信测试仪器是AI仪器的重要细分领域，光模块在研发与生产制造过程中需经过严格的测试环节，产品包括采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪、波长计等多样的通信测试仪器。 光通信测试仪器市场迭代快、空间大、国产化率低、盈利能力高 1）光通信测试仪器跟随光模块迭代同步发展，应用于数据中心的光模块早期约3-4 年更新一代，2023 年以来在 AI 影响下迭代周期进一步缩短至 2 年左右。 2）光通信测试仪器市场空间大：据Frost&Sullivan数据，全球光通信测试仪器市场2024 年达9.5亿美元，预计 2029 年达到 20.2 亿美元；中国光通信测试仪器市场 2024 年市场规模达 33.0 亿元，2029 年市场规模将达到 65.9 亿元。 3）光通信测试仪器国产化率低：是德科技、安立等海外企业占据2024 年中国光通信测试仪器市场84%份额，本土企业市场份额占比约 16%。联讯仪器作为国内头部企业份额9%，市场第三，也是前五中唯一的本土企业。 4）光通信测试仪器毛利率高：据联讯仪器招股书，公司通信测试仪器2022/2023/2024/2025Q1-Q3毛利率分别为66.41%/67.82%/74.25%/76.74%。 光通信测试仪器龙头联讯仪器受益行业高景气，实现业绩爆发增长 1）联讯仪器2025年实现收入11.94亿元，同比增长51.41%，实现归母净利润1.74亿元，同比增长23.60%，扣非净利润1.70亿元，同比增长28.54%。 2）26年一季度业绩呈爆发增长态势：公司指引26Q1收入4-4.3亿元，同比增长98.90%至 113.82%，净利润0.43-0.51亿元，同比增长122.47%至 163.86%，扣非净利润0.41-0.49亿元，同比增长134.09%至 179.77% 国内仪器公司入局光通信测试仪器赛道，有望享受市场高增&国产替代双重红利 1）【联讯仪器】：光通信测试仪器国内龙头，客户覆盖中际旭创、新易盛、光迅科技、Lumentum、Coherent等国内外龙头。 2）【华盛昌】：华盛昌收购光通信设备公司伽蓝特，伽蓝特产品包括光通信模块自动化测试解决方案，由光衰减仪、宽带示波器、光开关等仪器组成。 3）【优利德】：优利德收购光通信设备公司信测通信，信测通信产品线覆盖通信光功率计、光时域反射仪、光纤熔接机、电磁辐射检测仪等。 4）【普源精电】：公司业绩快报指出光通信领域大客户订单同比增幅可观。 5）【鼎阳科技】：AI相关订单增长明显，同步布局光通信测试仪器。 投资建议： 通用电子测量仪器行业空间大增长稳，国内国产化率低受益国产替代，AI爆发将带来增量需求，海外龙头是德科技已率先实现订单&业绩爆发，国内龙头联讯仪器业绩高增上市在即，AI需求变化将带来行业长景气周期！国内企业【优利德】【普源精电】【鼎阳科技】通过收并购与业务延伸布局有望实现光通信设备领域业务快速发展，当前位置建议积极布局。 欢迎交流，【国信机械】吴双/张宇翔