【长江电新】PCB上游共振，锂电涨价协同，重视铜箔板块投资机会！ 1、近期建滔积层板发函，板料及pp半固化片价格统一上调10%，归因于树脂等原材料涨价的显性传导。需求刚性和供给挤压下的超级周期逻辑逐步演绎，电子铜箔的生产壁垒高筑和供给弹性不足，放大行业的供需矛盾，涨价持续性和确定性明确。此外，锂电铜箔处于成本支撑阶段，产能扩张基本停滞，行业拐点渐显。结构上，高性能与极薄化协同发展，掌握高端产品量产能力且具备技术前瞻性的企业有望抢占先机。 2、继续看好中期锂电盈利改善和短期电子供给受限共振的铜箔板块： 嘉元科技：头部客户涨价&海外放量&恩达通并表期权。27年预计锂电18.5w（扩产3.5w，单吨盈利5k-考虑涨价中性落地）+海外2w（单吨1w），电子标箔产能3w+，根据客户验证放量；恩达通有望并表70%（26年10e，27年20e），目标市值350e+。 德福科技：高端电子箔&载体铜箔放量+锂电二线涨价。27年预计锂电16w（并表扣减兰州+安徽4.5w，单吨6-7k），普通标箔3w+（单吨6-7k），RTF&HV­LP预计2.5-3w（单月2500+，单吨小万），载体铜箔（1000万平，单平35元），目标市值400e+。 诺德股份：纯正锂电涨价标的&极薄化。27年预计锂电13w（4.5/5μm占比75%+，单吨7-8k），标箔预计3w（单吨小万，RTF和HV­LP1-2为主），目标市值300e+。 铜冠铜箔：台资链HV­LP核心供应商。27年预计锂电+普通标箔5w（单吨5k），RTF&HV­LP1,2预计2.5-3w（单吨小万），HV­LP-3,4预计4k左右（单吨大万），目标市值450e+。 中一科技：成本曲线左侧&固态无负极+收购期权。预计27年锂电7w+单吨（6-7k），标箔3w（高端1w，综合单吨小万），考虑固态期权（50-100e），目标市值200e+。 海亮股份：锂电量增&美国基地&液冷逻辑。美国业务放量（26年5w，单吨3000美金），铜箔量增明显（26年11w，今年扩产3w，公告规划6.75w），单吨盈利5-6k。目标市值450e+。