4月15日A股策略：市场流动性逐步改善，资金抱团高景气板块友情提示：近期市场回暖新人增多，大家务必牢记分析师六不原则，同时认真回看2024年底置顶文章。今年市场每一次大分歧，都是聪明资金进场抱团的时机，筹码集中的板块会逐步脱敏，随后走出趋势性行情。等市场情绪平复，核心逻辑标的早已创出历史新高，届时多数人又会无从下手。缺乏深度研究、没有持仓定力、不跟踪产业趋势的投资者，总是在恐慌中割肉、在高潮时追高，反复陷入恶性循环。我们一直强调往前复盘，就是为了让大家在分歧阶段抓住产业核心主线，如今这些硬核方向已经走高，不再适合盲目跟进。光通信正处主升浪，国产算力、半导体产业链均有大机构布局，是今年业绩放量的大年。同时在全球能源重构背景下，储能产业链具备显著优势，上游锂矿、中游六氟磷酸锂、正极、电芯到下游大储，整条主线均围绕成长性与业绩逻辑展开。追求稳健的话，红利类品种如电解铝、黄金、电力、煤炭也可持续跟踪。国产算力方向可以再重点回顾此前内容。光模块与PCB是最先兑现业绩的环节，一季度报普遍高增长，即便连续上涨，核心逻辑依旧坚挺。液冷领域从二季度开始会迎来海内外大批量订单与业绩释放，真正拿到订单的企业，今年会实现从0到1再到10的爆发式增长，不过液冷产业链环节较多，选股难度相对更大。海外供应链方面，达子Rubin方案相较去年变化不大，国内厂商参与度不高，重点看谷歌供应链，谷歌今年芯片需求对应数百亿市场规模，行业预测2028年出货量将达千万级别，成长空间广阔，二季度集中下单，4月谷歌云大会、5月开发者大会均有催化，国内企业参与度高是核心优势。国产供应链格局较为分散，今年花子方向有望放量，微通道液冷方案确定落地，渗透率与单机价值同步提升，相关标的不适合新手参与，英维克是绕不开的核心标的，飞龙持续跟踪仍存在预期差，银轮则具备液冷相关弹性。算力租赁受益于云服务涨价，此前市场认可度不高，如今行业需求火爆，龙头企业两到三年即可回本，润泽等标的可继续跟踪，其余分支观点保持不变。能源板块核心逻辑是海外缺电，所有细分方向均围绕这一主线展开。甲骨文与BE签署2.8GW SOFC项目作为基荷能源，凭借即插即用的优势大幅缩短AI用电交付周期，本质是海外电力需求过于紧迫。海外AI数据中心主流供电为燃机、储能与电网直供，缺电地区优先选择重型燃机，可GEV、西门子重燃产能已排期数年，无法填补北美电力缺口，中小燃机与SOFC成为最优选择，国内东方电气、杰瑞股份、中国动力等整机厂充分受益订单外溢，相关公告也已形成佐证。国内并不存在缺电逻辑，炒作缺电属于认知偏差，国内绿电与火电装机量充足，电力板块核心逻辑是水电、火电的稳定红利收益，和银行红利逻辑一致，若做短线套利则关注金开等高辨识度标的，快进快出。全球储能配置需求旺盛，产业链保持高增长，目前仅大储板块尚未创出历史新高，值得重点关注。半导体产业链观点维持此前判断，从兆易等存储标的每次分歧后的表现，能清晰看到市场情绪变化，核心产业逻辑并未改变。商业航天方向继续保持原有观点跟踪。